O regresso de Trump: causa da inflação e atrasos nos cortes das taxas de juro

O regresso de Trump: causa da inflação e atrasos nos cortes das taxas de juro

A inflação deverá aumentar tanto nos Estados Unidos como a nível mundial se o recém-eleito Presidente dos EUA, Donald Trump, cumprir as suas promessas de campanha, incluindo cortes de impostos, políticas de imigração mais rigorosas e aumento de tarifas sobre todos os produtos importados.

A agenda económica de Trump e as suas consequências

Com uma maioria republicana no Senado dos EUA, a reeleição histórica de Trump, prevista pela CNN, coloca o antigo presidente numa posição forte para implementar as suas estratégias económicas potencialmente radicais.

As bolsas de valores dos EUA abriram significativamente maior, o que se deve à vitória decisiva de Trump. Os rendimentos do Tesouro – ou taxas de juros de mercado – subiram acentuadamente enquanto o dólar norte-americano se fortaleceu em relação a outras moedas importantes. Isto aconteceu em parte porque os comerciantes estavam a antecipar uma inflação interna mais elevada e, portanto, menos cortes nas taxas de juro por parte da Reserva Federal.

Opiniões de especialistas sobre inflação

As medidas económicas planeadas por Trump, incluindo a deportação de imigrantes, tarifas gerais e maior influência sobre a Reserva Federal, se forem totalmente implementadas, poderão levar a "um declínio significativo na produção económica dos EUA e a um aumento acentuado da inflação", segundo Antonio Fatás, professor de economia na escola de negócios francesa INSEAD.

Susannah Streeter, chefe de dinheiro e mercados da plataforma de investimento Hargreaves Lansdown, apoiou algumas destas opiniões. O dólar mais forte reflecte expectativas de que Trump irá reduzir impostos, aumentar tarifas e regular fortemente a imigração. Todas estas medidas poderão ser inflacionárias e levar a taxas de juro mais elevadas nos próximos anos.

O impacto das tarifas de importação

Durante a campanha, Trump prometeu uma tarifa de 10-20% sobre todos os bens importados – um aumento dramático em relação à média actual de 2%, ou em muitos casos zero. Ele está até planejando uma tarifa de pelo menos 60% para as importações da China. Além disso, ele tem um imposto alfandegário de 100% ou 200% sobre carros provenientes do México ou sobre produtos da empresa, que estão transferindo sua produção dos EUA para o México, estão sendo considerados.

Estas tarifas funcionam como uma Imposto sobre importações, pressionando tanto os consumidores como as empresas que dependem de matérias-primas importadas.

Impacto global das tarifas

“Agora esperamos apenas um corte nas taxas por parte da Reserva Federal em 2025, uma vez que a política monetária deverá permanecer inalterada até depois do choque inflacionário das tarifas”, escreveram os analistas da Nomura numa nota.

O impacto negativo das tarifas de Trump será sentido muito além das fronteiras dos EUA. Se os parceiros comerciais dos EUA responderem com as suas próprias tarifas sobre as importações dos EUA, "seguir-se-á um aumento significativo na inflação global, enquanto o declínio resultante no comércio global terá um impacto negativo no crescimento económico", afirmaram Philip Shaw, economista-chefe da Investec, e a economista Ellie Henderson.

Um dólar mais forte também poderia aumentar as pressões inflacionárias em todo o mundo. “Se o dólar subir, os países que importam bens com preços em dólares americanos também poderão ver aumentos de preços que terão de ser absorvidos pelas empresas ou repassados ​​aos clientes”, explicou Streeter.

Os riscos para a China e a Alemanha

Analistas de mercado da BMI, uma empresa de estudos de mercado propriedade da Fitch Solutions, argumentam que o México e o Canadá estão na "linha de fogo directa" quando se trata de tarifas porque as suas economias dependem fortemente das exportações para os Estados Unidos.

“Também acreditamos que Trump poderia decidir impor tarifas ainda mais elevadas às economias que têm grandes excedentes comerciais com os EUA”, escreveram os analistas da BMI numa nota. O México tem um grande excedente comercial com o seu vizinho do norte e, juntamente com países como a China, o Japão, a Alemanha e a Coreia do Sul, "poderá ficar sob pressão para aumentar a procura de produtos dos EUA".

Além disso, o Instituto Ifo de Investigação Económica, com sede em Munique, alertou que os exportadores alemães, para os quais os Estados Unidos são o maior mercado fora da União Europeia, enfrentariam “sérias perdas” se Trump impusesse uma tarifa de 20% a todos os parceiros comerciais. O instituto estima que as exportações alemãs para os EUA poderão diminuir cerca de 15% como resultado destas medidas. “O rumo económico de Donald Trump irá colocar grandes problemas à Alemanha e à União Europeia”, afirmou o Instituto Ifo.