Trumps retur: årsak til inflasjon og forsinkede rentekutt

Trumps retur: årsak til inflasjon og forsinkede rentekutt

Inflasjonen forventes å stige både i USA og globalt dersom USAs nyvalgte president Donald Trump følger opp sine valgkampløfter, inkludert skattekutt, strengere immigrasjonspolitikk og heving av toll på alle importerte varer.

Trumps økonomiske agenda og dens konsekvenser

Med et republikansk flertall i det amerikanske senatet, setter Trumps historiske gjenvalg, spådd av CNN, den tidligere presidenten i en sterk posisjon til å implementere sine potensielt radikale økonomiske strategier.

De amerikanske børsene åpnet betydelig høyere, som skyldes Trumps avgjørende seier. Treasury yields - eller markedsrentene - steg kraftig mens den amerikanske dollaren styrket seg mot andre store valutaer. Dette skjedde delvis fordi handelsmenn forutså høyere innenlandsk inflasjon og derfor mindre rentekutt fra Federal Reserve.

Ekspertuttalelser om inflasjon

Trumps planlagte økonomiske tiltak, inkludert deportering av immigranter, generelle tollsatser og større innflytelse over Federal Reserve, hvis de gjennomføres fullt ut, kan føre til «en betydelig nedgang i USAs økonomiske produksjon og en kraftig økning i inflasjonen», ifølge Antonio Fatás, professor i økonomi ved den franske handelshøyskolen INSEAD.

Susannah Streeter, leder for penger og markeder ved investeringsplattformen Hargreaves Lansdown, støttet noen av disse synspunktene. Den sterkere dollaren reflekterer forventninger om at Trump vil kutte skattene, heve tollene og kraftig regulere immigrasjonen. Disse tiltakene kan alle være inflasjonsfremmende og føre til høyere renter i årene som kommer.

Virkningen av importtoll

På kampanjesporet lovet Trump en toll på 10-20 % på alle importerte varer – en dramatisk økning fra dagens gjennomsnitt på 2 %, eller i mange tilfeller null. Han planlegger til og med en toll på minst 60 % for import fra Kina. Dessuten har han en 100 % eller 200 % tollavgift på biler fra Mexico eller på firmaprodukter, som flytter sin produksjon fra USA til Mexico, vurderes.

Disse tariffene fungerer som en Skatt på import, og legger press på både forbrukere og selskaper som er avhengige av importerte råvarer.

Global effekt av tariffer

"Vi forventer nå kun et rentekutt fra Federal Reserve i 2025, da pengepolitikken forventes å forbli uendret til etter inflasjonssjokket fra tollsatser," skrev Nomura-analytikere i et notat.

Den negative effekten av Trumps tollsatser vil merkes langt utenfor USAs grenser. Hvis USAs handelspartnere svarer med sine egne tollsatser på amerikansk import, vil «en betydelig økning i global inflasjon følge, mens den resulterende nedgangen i global handel vil påvirke økonomisk vekst negativt», sa Philip Shaw, sjeføkonom i Investec, og økonom Ellie Henderson.

En sterkere dollar kan også øke inflasjonspresset over hele verden. "Hvis dollaren stiger, kan land som importerer varer priset i USD også se prisøkninger som enten må absorberes av selskaper eller sendes videre til kunder," forklarte Streeter.

Risikoen for Kina og Tyskland

Markedsanalytikere ved BMI, et markedsundersøkelsesfirma eid av Fitch Solutions, hevder at Mexico og Canada er i «den direkte skuddlinjen» når det kommer til tariffer fordi deres økonomier er sterkt avhengige av eksport til USA.

"Vi tror også at Trump kan bestemme seg for å innføre enda høyere tollsatser på økonomier som har store handelsoverskudd med USA," skrev BMI-analytikere i et notat. Mexico har et stort handelsoverskudd med sin nordlige nabo og, sammen med land som Kina, Japan, Tyskland og Sør-Korea, "kan komme under press for å øke etterspørselen etter amerikanske varer."

I tillegg advarte det München-baserte Ifo-instituttet for økonomisk forskning at tyske eksportører, som USA er det største markedet for utenfor EU, ville møte «alvorlige tap» hvis Trump innfører en toll på 20 % på alle handelspartnere. Instituttet anslår at tysk eksport til USA kan gå ned med rundt 15 % som følge av disse tiltakene. "Donald Trumps økonomiske kurs vil utgjøre store problemer for Tyskland og EU," sa Ifo-instituttet.