Deflation i Schweiz: Är SNB i en räntefälla?

Deflation i Schweiz: Är SNB i en räntefälla?

Inflationen i Schweiz nådde ett historiskt negativt värde på minus 0,1 procent i maj 2025, vilket representerar det första negativa inflationsvärdet sedan mars 2021. Redan i april 2025 var inflationen 0,0 procent och utvecklingen kan hänföras till fallande energipriser och sjunkande hyresinflation. Det högsta inflationsvärdet sedan coronapandemin registrerades sommaren 2022 på 3,5 procent, medan inflationen konsekvent legat under 1 procent sedan september 2024. Experter förutspår en genomsnittlig inflation på 0,2 till 0,3 procent för innevarande år. ZKB-experten David Marmet förväntar sig till och med att inflationen blir svagt negativ under de kommande månaderna. Den schweiziska centralbanken (SNB) står inför en utmaning eftersom deflation kan äventyra efterfrågan, som vol.at rapporterar.

SNB sänkte nyligen styrräntan med 25 punkter till 0,25 procent, ett beslut som träder i kraft från fredag. Denna räntesänkning kom i ett sammanhang där inflationen har fallit från 0,7 procent till 0,3 procent sedan senaste räntebeslutet. Francen förblev stabil mot euron eftersom räntesänkningen redan var väntad. I ett måttligt ekonomiskt klimat ser SNB ökande nedåtrisker för inflationen, vilket påverkade dess beslut att sänka styrräntan. Experter hade förväntat sig en sådan räntesänkning, vilket skulle kunna visa sig vara positivt för bolåneinnehavarna eftersom fallande räntor gör lån mer attraktiva. Denna relevanta utveckling lyftes fram av 20 Minutes.

Utmaningar för SNB

Med sikte på framtiden betonar SNB:s ordförande Martin Schlegel att hur de månatliga inflationssiffrorna utvecklas bör förbli obemärkta. Under de kommande månaderna väntas en ytterligare sänkning av styrräntan från 0,25 till 0,0 procent vid nästa SNB-möte. Ändå finns det experter, som Thomas Gitzel från VP Bank, som antar att SNB kommer att hålla sig till nollräntor. Dessa osäkerheter i penningpolitiken förstärks ytterligare av det nuvarande marknadsläget, samtidigt som inflationen fortfarande är pressad och små ökningar väntar, påverkade av investeringar i EU, som rapporterats av NZZ är prognostiserat.

Analytiker undrar om SNB kommer att behöva återgå till negativa räntor inom en snar framtid för att förhindra ytterligare deflation. Inflationen låg nyligen på -0,1 procent på årsbasis och kärninflationen steg med 0,5 procent, vilket underblåste diskussionen om en möjlig återgång till negativa räntor. Samtidigt ligger tillväxten i bruttonationalprodukten i Schweiz kvar på 1,1 procent, vilket tyder på en övergripande solid ekonomisk bas, om än på en volatil internationell marknad.