Deflacija v Švici: Je SNB v obrestni pasti?

Deflacija v Švici: Je SNB v obrestni pasti?

Inflacija v Švici je maja 2025 dosegla zgodovinsko negativno vrednost minus 0,1 odstotka, kar predstavlja prvo negativno vrednost inflacije po marcu 2021. Inflacija je aprila 2025 že znašala 0,0 odstotka, razvoj pa lahko pripišemo padanju cen energije in upadanju inflacije najemnin. Najvišja vrednost inflacije po koronapandemiji je bila zabeležena poleti 2022 pri 3,5 odstotka, medtem ko je inflacija vztrajno pod 1 odstotkom od septembra 2024. Poznavalci za tekoče leto napovedujejo povprečno inflacijo od 0,2 do 0,3 odstotka. Strokovnjak ZKB David Marmet celo pričakuje, da bo inflacija v prihodnjih mesecih rahlo negativna. Švicarska nacionalna banka (SNB) se sooča z izzivom, saj lahko deflacija ogrozi povpraševanje, kot poroča vol.at.

SNB je nedavno znižala ključno obrestno mero za 25 bazičnih točk na 0,25 odstotka, odločitev pa bo začela veljati v petek. Do tega znižanja obrestne mere je prišlo v kontekstu, ko se je inflacija od zadnje odločitve o obrestnih merah znižala z 0,7 odstotka na 0,3 odstotka. Frank je glede na evro ostal stabilen, saj je bilo znižanje obrestnih mer že pričakovano. V zmernih gospodarskih razmerah SNB vidi vse večja negativna tveganja za inflacijo, kar je vplivalo na njeno odločitev o znižanju ključne obrestne mere. Strokovnjaki so pričakovali takšno znižanje obrestnih mer, kar bi se lahko izkazalo za pozitivno za imetnike hipotekarnih kreditov, saj so zaradi padajočih obrestnih mer posojila privlačnejša. Te pomembne dogodke je poudaril 20 Minutes.

Izzivi za SNB

S pogledom v prihodnost predsednik SNB Martin Schlegel poudarja, da bi moralo ostati neopaženo, kako se bodo mesečne številke inflacije razvijale. V prihodnjih mesecih se na naslednji seji SNB pričakuje nadaljnje znižanje ključne obrestne mere z 0,25 na 0,0 odstotka. Kljub temu obstajajo strokovnjaki, kot je Thomas Gitzel iz banke VP, ki predvidevajo, da se bo SNB držala ničelnih obrestnih mer. Te negotovosti v denarni politiki še krepijo trenutne razmere na trgu, medtem ko inflacija ostaja pod pritiskom in se obetajo rahle rasti pod vplivom naložb v EU, poroča NZZ je napovedano.

Analitiki se sprašujejo, ali se bo morala SNB v bližnji prihodnosti vrniti na negativne obrestne mere, da bi preprečila nadaljnjo deflacijo. Inflacija je nedavno znašala -0,1 odstotka medletno, osnovna inflacija pa se je povečala za 0,5 odstotka, kar je spodbudilo razprave o možni vrnitvi na negativne obrestne mere. Hkrati pa rast bruto domačega proizvoda v Švici ostaja pri 1,1 odstotka, kar kaže na splošno trdno gospodarsko osnovo, čeprav na nestanovitnem mednarodnem trgu.