Deflația în Elveția: BNS se află într-o capcană a ratei dobânzii?

Deflația în Elveția: BNS se află într-o capcană a ratei dobânzii?

Inflația din Elveția a atins o valoare istoric negativă de minus 0,1 la sută în mai 2025, ceea ce reprezintă prima valoare negativă a inflației din martie 2021. Inflația era deja de 0,0 la sută în aprilie 2025, iar evoluția poate fi atribuită scăderii prețurilor la energie și scăderii inflației chiriilor. Cea mai mare valoare a inflației de la pandemia corona a fost înregistrată în vara lui 2022 la 3,5%, în timp ce inflația a fost constant sub 1% din septembrie 2024. Experții prevăd o inflație medie de 0,2 până la 0,3% pentru anul curent. Expertul ZKB David Marmet se așteaptă chiar că inflația va fi ușor negativă în lunile următoare. Banca Națională Elvețiană (SNB) se confruntă cu o provocare, deoarece deflația poate pune în pericol cererea, după cum relatează vol.at.

BNS a redus recent rata cheie a dobânzii cu 25 de puncte de bază la 0,25 la sută, decizie care va intra în vigoare de vineri. Această reducere a ratei a venit într-un context în care inflația a scăzut de la 0,7 la sută la 0,3 la sută de la ultima decizie privind rata dobânzii. Francul a rămas stabil față de euro, deoarece era deja așteptată reducerea ratei dobânzii. Într-un climat economic moderat, BNS vede în creștere riscurile de scădere a inflației, ceea ce a influențat decizia sa de a reduce rata dobânzii cheie. Experții se așteptau la o astfel de reducere a ratei, care s-ar putea dovedi pozitivă pentru deținătorii de credite ipotecare, deoarece scăderea ratelor dobânzilor face împrumuturile mai atractive. Aceste evoluții relevante au fost evidențiate de 20 Minutes.

Provocări pentru BNS

În perspectiva viitorului, președintele BNS, Martin Schlegel, subliniază că evoluția cifrelor lunare a inflației ar trebui să rămână neobservată. În lunile următoare, la următoarea reuniune a BNS este de așteptat o reducere suplimentară a ratei dobânzii cheie de la 0,25 la 0,0 la sută. Cu toate acestea, există experți, precum Thomas Gitzel de la VP Bank, care presupun că BNS se va menține la dobânzi zero. Aceste incertitudini în politica monetară sunt întărite și mai mult de situația actuală a pieței, în timp ce inflația rămâne sub presiune și ușoare creșteri sunt la orizont, influențate de investițiile în UE, după cum raportează NZZ este prognozată.

Analiştii se întreabă dacă BNS va trebui să revină la dobânzi negative în viitorul apropiat pentru a preveni o deflaţie ulterioară. Inflația a fost recent la -0,1 la sută față de anul anterior, iar inflația de bază a crescut cu 0,5 la sută, alimentează discuțiile despre o posibilă revenire la ratele dobânzilor negative. În același timp, creșterea produsului intern brut în Elveția rămâne la 1,1 la sută, indicând o bază economică solidă în general, deși pe o piață internațională volatilă.