Deflação na Suíça: O SNB está na armadilha das taxas de juros?

Deflação na Suíça: O SNB está na armadilha das taxas de juros?

A inflação na Suíça atingiu um valor historicamente negativo de menos 0,1 por cento em Maio de 2025, o que representa o primeiro valor de inflação negativo desde Março de 2021. A inflação já era de 0,0 por cento em Abril de 2025, e a evolução pode ser atribuída à queda dos preços da energia e à diminuição da inflação das rendas. O valor de inflação mais elevado desde a pandemia corona foi registado no verão de 2022, em 3,5 por cento, enquanto a inflação tem estado consistentemente abaixo de 1 por cento desde setembro de 2024. Os especialistas prevêem uma inflação média de 0,2 a 0,3 por cento para o ano em curso. O especialista do ZKB, David Marmet, espera até que a inflação seja ligeiramente negativa nos próximos meses. O Banco Nacional Suíço (SNB) enfrenta um desafio, pois a deflação pode pôr em perigo a procura, como relata vol.at.

O SNB cortou recentemente a taxa de juro diretora em 25 pontos base, para 0,25 por cento, uma decisão que entrará em vigor a partir de sexta-feira. Este corte nas taxas ocorreu num contexto em que a inflação caiu de 0,7% para 0,3% desde a última decisão sobre a taxa de juro. O franco manteve-se estável face ao euro, uma vez que o corte da taxa de juro já era esperado. Num clima económico moderado, o SNB vê riscos descendentes crescentes para a inflação, o que influenciou a sua decisão de cortar a taxa de juro directora. Os especialistas esperavam um tal corte nas taxas, o que poderia revelar-se positivo para os detentores de hipotecas, uma vez que a queda das taxas de juro torna os empréstimos mais atrativos. Esses desenvolvimentos relevantes foram destacados por 20 Minutos.

Desafios para o SNB

Tendo em vista o futuro, o Presidente do SNB, Martin Schlegel, enfatiza que a evolução dos números mensais da inflação deve passar despercebida. Nos próximos meses, espera-se um novo corte na taxa de juro diretora, de 0,25 para 0,0 por cento, na próxima reunião do SNB. No entanto, há especialistas, como Thomas Gitzel, do VP Bank, que assumem que o SNB se manterá em taxas de juro zero. Estas incertezas na política monetária são ainda reforçadas pela actual situação do mercado, enquanto a inflação permanece sob pressão e estão no horizonte ligeiros aumentos, influenciados pelo investimento na UE, conforme relatado por NZZ está previsto.

Os analistas questionam-se se o SNB terá de regressar às taxas de juro negativas num futuro próximo para evitar mais deflação. A inflação situou-se recentemente em -0,1% em termos anuais e a inflação subjacente subiu 0,5%, alimentando a discussão sobre um possível regresso às taxas de juro negativas. Ao mesmo tempo, o crescimento do produto interno bruto na Suíça permanece em 1,1 por cento, indicando uma base económica globalmente sólida, embora num mercado internacional volátil.