Deflacja w Szwajcarii: Czy SNB wpadł w pułapkę stóp procentowych?

Deflacja w Szwajcarii: Czy SNB wpadł w pułapkę stóp procentowych?

W maju 2025 r. inflacja w Szwajcarii osiągnęła historycznie ujemną wartość minus 0,1 proc., co stanowi pierwszą ujemną wartość inflacji od marca 2021 r. Inflacja wyniosła już 0,0 proc. w kwietniu 2025 r., a rozwój ten można przypisać spadającym cenom energii i spadającej inflacji czynszów. Najwyższą wartość inflacji od czasu pandemii korony zanotowano latem 2022 r. na poziomie 3,5 proc., natomiast od września 2024 r. inflacja utrzymuje się niezmiennie poniżej 1 proc.. Eksperci prognozują, że w bieżącym roku średnia inflacja wyniesie od 0,2 do 0,3 proc. Ekspert ZKB David Marmet spodziewa się nawet, że w nadchodzących miesiącach inflacja będzie lekko ujemna. Jak podaje vol.at, Szwajcarski Bank Narodowy (SNB) stoi przed wyzwaniem, ponieważ deflacja może zagrozić popytowi.

SNB niedawno obniżył główną stopę procentową o 25 punktów bazowych do 0,25 procent. Decyzja ta zacznie obowiązywać od piątku. Ta obniżka stóp nastąpiła w kontekście spadku inflacji z 0,7% do 0,3% od ostatniej decyzji w sprawie stóp procentowych. Frank pozostał stabilny wobec euro, gdyż oczekiwano już obniżki stóp procentowych. W umiarkowanej sytuacji gospodarczej SNB dostrzega rosnące ryzyko pogorszenia inflacji, co wpłynęło na jego decyzję o obniżce podstawowej stopy procentowej. Eksperci spodziewali się takiej obniżki stóp, co mogłoby okazać się pozytywne dla posiadaczy kredytów hipotecznych, gdyż spadające stopy procentowe zwiększają atrakcyjność kredytów. Te istotne zmiany zostały podkreślone w 20 Minutes.

Wyzwania dla SNB

Patrząc w przyszłość, prezes SNB Martin Schlegel podkreśla, że ​​rozwój miesięcznych danych o inflacji powinien pozostać niezauważony. W nadchodzących miesiącach oczekiwana jest dalsza obniżka podstawowej stopy procentowej z 0,25 do 0,0 proc. na kolejnym posiedzeniu SNB. Niemniej jednak są eksperci, jak np. Thomas Gitzel z VP Bank, którzy zakładają, że SNB pozostanie przy zerowych stopach procentowych. Tę niepewność w polityce pieniężnej dodatkowo pogłębia obecna sytuacja rynkowa, podczas gdy inflacja pozostaje pod presją, a na horyzoncie można spodziewać się niewielkich wzrostów, na co mają wpływ inwestycje w UE, jak podaje NZZ.

Analitycy zastanawiają się, czy w najbliższej przyszłości SNB będzie musiał powrócić do ujemnych stóp procentowych, aby zapobiec dalszej deflacji. Inflacja wyniosła ostatnio -0,1% rok do roku, a inflacja bazowa wzrosła o 0,5%, co wywołało dyskusję na temat możliwego powrotu do ujemnych stóp procentowych. Jednocześnie wzrost produktu krajowego brutto w Szwajcarii utrzymuje się na poziomie 1,1 procent, co wskazuje na ogólnie solidne podstawy gospodarcze, choć na niestabilnym rynku międzynarodowym.