Deflasjon i Sveits: Er SNB i en rentefelle?

Deflasjon i Sveits: Er SNB i en rentefelle?

Inflasjonen i Sveits nådde en historisk negativ verdi på minus 0,1 prosent i mai 2025, som representerer den første negative inflasjonsverdien siden mars 2021. Inflasjonen var allerede 0,0 prosent i april 2025, og utviklingen kan tilskrives fallende energipriser og fallende leieinflasjon. Den høyeste inflasjonsverdien siden koronapandemien ble registrert sommeren 2022 på 3,5 prosent, mens inflasjonen har vært konsekvent under 1 prosent siden september 2024. Eksperter spår en gjennomsnittlig inflasjon på 0,2 til 0,3 prosent for inneværende år. ZKB-ekspert David Marmet forventer til og med at inflasjonen blir svakt negativ de neste månedene. Den sveitsiske nasjonalbanken (SNB) står overfor en utfordring ettersom deflasjon kan sette etterspørselen i fare, som vol.at rapporterer.

SNB kuttet nylig styringsrenten med 25 basispunkter til 0,25 prosent, en beslutning som trer i kraft fra fredag. Dette rentekuttet kom i en sammenheng der inflasjonen har falt fra 0,7 prosent til 0,3 prosent siden siste rentevedtak. Francen holdt seg stabil mot euro da rentekuttet allerede var forventet. I et moderat økonomisk klima ser SNB økende nedsiderisiko for inflasjonen, noe som påvirket beslutningen om å kutte styringsrenten. Eksperter hadde forventet et slikt rentekutt, som kunne vise seg positivt for boliglånseierne ettersom fallende renter gjør lån mer attraktive. Denne relevante utviklingen ble fremhevet av 20 Minutes.

Utfordringer for SNB

Med tanke på fremtiden understreker SNB-president Martin Schlegel at hvordan de månedlige inflasjonstallene utvikler seg bør forbli ubemerket. De neste månedene ventes et ytterligere kutt i styringsrenten fra 0,25 til 0,0 prosent på neste SNB-møte. Likevel er det eksperter, som Thomas Gitzel fra VP Bank, som antar at SNB vil holde seg til nullrenter. Disse usikkerhetene i pengepolitikken forsterkes ytterligere av den nåværende markedssituasjonen, mens inflasjonen fortsatt er under press og det er små økninger i horisonten, påvirket av investeringer i EU, som rapportert av NZZ er varslet.

Analytikere lurer på om SNB må tilbake til negative renter i nær fremtid for å forhindre ytterligere deflasjon. Inflasjonen var nylig på -0,1 prosent fra år til år og kjerneinflasjonen steg 0,5 prosent, noe som førte til diskusjoner om en mulig tilbakevending til negative renter. Samtidig holder bruttonasjonalproduktveksten i Sveits seg på 1,1 prosent, noe som indikerer et generelt solid økonomisk grunnlag, om enn i et volatilt internasjonalt marked.