Defliacija Šveicarijoje: ar SNB yra palūkanų spąstuose?

Defliacija Šveicarijoje: ar SNB yra palūkanų spąstuose?

Infliacija Šveicarijoje 2025 m. gegužę pasiekė istoriškai neigiamą vertę – minus 0,1 proc., o tai yra pirmoji neigiama infliacijos vertė nuo 2021 m. kovo mėn. Infliacija jau buvo 0,0 proc. 2025 m. balandžio mėn. Didžiausia infliacija nuo korona pandemijos buvo užfiksuota 2022 m. vasarą – 3,5 proc., o nuo 2024 m. rugsėjo infliacija nuolat nesiekia 1 procento. Ekspertai prognozuoja vidutinę 0,2–0,3 proc. ZKB ekspertas Davidas Marmetas netgi tikisi, kad artimiausiais mėnesiais infliacija bus šiek tiek neigiama. Šveicarijos nacionalinis bankas (SNB) susiduria su iššūkiu, nes defliacija gali kelti pavojų paklausai, kaip pranešama vol.at.

SNB neseniai sumažino bazinę palūkanų normą 25 baziniais punktais iki 0,25 proc., sprendimas įsigalios nuo penktadienio. Šis palūkanų normų sumažinimas įvyko kontekste, kai nuo paskutinio sprendimo dėl palūkanų infliacija sumažėjo nuo 0,7 iki 0,3 procento. Frankas euro atžvilgiu išliko stabilus, nes palūkanų normos sumažinimas jau buvo laukiamas. Esant nuosaikiai ekonominei situacijai, SNB mato didėjančią infliacijos riziką, kuri turėjo įtakos jo sprendimui sumažinti bazinę palūkanų normą. Ekspertai tikėjosi tokio palūkanų mažinimo, kuris gali būti teigiamas hipotekos turėtojams, nes mažėjančios palūkanų normos daro paskolas patrauklesnes. Šiuos svarbius pokyčius pabrėžė 20 minučių.

Iššūkiai SNB

Žvelgdamas į ateitį, SNB prezidentas Martinas Schlegelis pabrėžia, kad mėnesinių infliacijos rodiklių raida turėtų likti nepastebėta. Artimiausiais mėnesiais artimiausiame SNB posėdyje tikimasi dar labiau sumažinti bazinę palūkanų normą nuo 0,25 iki 0,0 proc. Nepaisant to, yra ekspertų, tokių kaip Thomas Gitzelis iš VP banko, manančių, kad SNB laikysis nulinių palūkanų. Šiuos pinigų politikos neapibrėžtumus dar labiau sustiprina dabartinė rinkos padėtis, o infliacija tebėra spaudžiama ir numatomas nedidelis padidėjimas, kurį įtakoja investicijos ES, kaip pranešė Prognozuojama NZZ.

Analitikai svarsto, ar SNB artimiausiu metu turės grįžti prie neigiamų palūkanų normų, kad išvengtų tolesnės defliacijos. Infliacija neseniai buvo -0,1 procento per metus, o pagrindinė infliacija išaugo 0,5 procento, pakursčiusi diskusijas apie galimą neigiamų palūkanų normų grįžimą. Tuo pačiu metu bendrojo vidaus produkto augimas Šveicarijoje išlieka 1,1 proc., o tai rodo bendrą tvirtą ekonominį pagrindą, nors ir nepastovioje tarptautinėje rinkoje.