Deflacija u Švicarskoj: Je li SNB u zamci kamatnih stopa?

Deflacija u Švicarskoj: Je li SNB u zamci kamatnih stopa?

Inflacija u Švicarskoj dosegla je povijesno negativnu vrijednost od minus 0,1 posto u svibnju 2025., što predstavlja prvu negativnu vrijednost inflacije od ožujka 2021. Inflacija je već iznosila 0,0 posto u travnju 2025., a razvoj se može pripisati padu cijena energije i opadanju inflacije najamnina. Najviša vrijednost inflacije od pandemije korone zabilježena je u ljeto 2022. od 3,5 posto, dok je inflacija konstantno ispod 1 posto od rujna 2024. Stručnjaci za tekuću godinu predviđaju prosječnu inflaciju od 0,2 do 0,3 posto. Stručnjak ZKB-a David Marmet čak očekuje da će inflacija idućih mjeseci biti blago negativna. Švicarska narodna banka (SNB) suočava se s izazovom jer deflacija može ugroziti potražnju, kako izvještava vol.at.

SNB je nedavno smanjio ključnu kamatnu stopu za 25 baznih bodova na 0,25 posto, odluka koja će stupiti na snagu od petka. Ovo smanjenje stope došlo je u kontekstu u kojem je inflacija pala s 0,7 posto na 0,3 posto od posljednje odluke o kamatnoj stopi. Franak je ostao stabilan u odnosu na euro jer se već očekivalo smanjenje kamata. U umjerenoj gospodarskoj klimi, SNB vidi sve veće negativne rizike za inflaciju, što je utjecalo na njegovu odluku o smanjenju ključne kamatne stope. Stručnjaci su očekivali takvo smanjenje stope, što bi se moglo pokazati pozitivnim za nositelje hipotekarnih kredita jer padajuća kamatna stopa čini kredite privlačnijim. Ove relevantne događaje istaknuo je 20 Minutes.

Izazovi za SNB

S obzirom na budućnost, predsjednik SNB-a Martin Schlegel naglašava da razvoj mjesečnih inflacijskih podataka treba ostati nezamijećen. U narednim mjesecima očekuje se daljnje smanjenje ključne kamatne stope s 0,25 na 0,0 posto na sljedećoj sjednici SNB-a. Ipak, postoje stručnjaci, poput Thomasa Gitzela iz VP banke, koji pretpostavljaju da će se SNB držati nulte kamatne stope. Ove neizvjesnosti u monetarnoj politici dodatno su pojačane trenutnom tržišnom situacijom, dok je inflacija i dalje pod pritiskom i na vidiku su blagi porasti pod utjecajem ulaganja u EU, prenosi NZZ je prognoza.

Analitičari se pitaju hoće li se SNB morati vratiti na negativne kamatne stope u bliskoj budućnosti kako bi spriječio daljnju deflaciju. Inflacija je nedavno iznosila -0,1 posto na godišnjoj razini, a temeljna inflacija porasla je 0,5 posto, potaknuvši raspravu o mogućem povratku na negativne kamatne stope. U isto vrijeme, rast bruto domaćeg proizvoda u Švicarskoj ostaje na 1,1 posto, što ukazuje na sveukupnu solidnu gospodarsku osnovu, iako na nestabilnom međunarodnom tržištu.