Déflation en Suisse : la BNS est-elle prise dans un piège des taux d’intérêt ?

Déflation en Suisse : la BNS est-elle prise dans un piège des taux d’intérêt ?

En mai 2025, l'inflation en Suisse a atteint une valeur historiquement négative de moins 0,1 pour cent, ce qui représente la première valeur d'inflation négative depuis mars 2021. L'inflation était déjà de 0,0 pour cent en avril 2025, et cette évolution peut être attribuée à la baisse des prix de l'énergie et à la baisse de l'inflation des loyers. Le taux d'inflation le plus élevé depuis la pandémie de corona a été enregistré à l'été 2022 à 3,5 pour cent, tandis que l'inflation est constamment inférieure à 1 pour cent depuis septembre 2024. Les experts prévoient une inflation moyenne de 0,2 à 0,3 pour cent pour l'année en cours. L'expert du ZKB, David Marmet, s'attend même à ce que l'inflation soit légèrement négative dans les mois à venir. La Banque nationale suisse (BNS) est confrontée à un défi car la déflation peut mettre la demande en danger, comme le rapporte vol.at.

La BNS a récemment abaissé son taux directeur de 25 points de base, à 0,25 pour cent, une décision qui entrera en vigueur vendredi. Cette baisse de taux intervient dans un contexte où l'inflation est passée de 0,7 pour cent à 0,3 pour cent depuis la dernière décision sur les taux d'intérêt. Le franc est resté stable face à l'euro, la baisse des taux d'intérêt étant déjà attendue. Dans un contexte économique modéré, la BNS constate une augmentation des risques de baisse de l'inflation, ce qui a influencé sa décision de baisser le taux d'intérêt directeur. Les experts s'attendaient à une telle baisse des taux, qui pourrait s'avérer positive pour les détenteurs de prêts hypothécaires, dans la mesure où la baisse des taux d'intérêt rend les prêts plus attractifs. Ces développements pertinents ont été soulignés par 20 Minutes.

Les défis de la BNS

En ce qui concerne l'avenir, le président de la BNS, Martin Schlegel, souligne que l'évolution des chiffres mensuels de l'inflation ne doit pas être prise en compte. Dans les mois à venir, une nouvelle baisse du taux directeur de 0,25 à 0,0 pour cent est attendue lors de la prochaine réunion de la BNS. Néanmoins, certains experts, comme Thomas Gitzel de VP Bank, partent du principe que la BNS s'en tiendra à des taux d'intérêt nuls. Ces incertitudes en matière de politique monétaire sont encore renforcées par la situation actuelle du marché, alors que l'inflation reste sous pression et que de légères hausses se profilent à l'horizon, influencées par les investissements dans l'UE, comme le rapporte le rapport. NZZ est prévu.

Les analystes se demandent si la BNS devra revenir prochainement à des taux d’intérêt négatifs pour éviter une nouvelle déflation. L'inflation s'est récemment établie à -0,1 pour cent sur un an et l'inflation sous-jacente a augmenté de 0,5 pour cent, alimentant les discussions sur un éventuel retour à des taux d'intérêt négatifs. Dans le même temps, la croissance du produit intérieur brut en Suisse reste à 1,1 pour cent, ce qui témoigne d'une base économique globalement solide, bien que sur un marché international volatil.