Deflación en Suiza: ¿Está el BNS en una trampa de tipos de interés?

Deflación en Suiza: ¿Está el BNS en una trampa de tipos de interés?

La inflación en Suiza alcanzó un valor históricamente negativo de -0,1 por ciento en mayo de 2025, lo que representa el primer valor de inflación negativo desde marzo de 2021. La inflación ya era del 0,0 por ciento en abril de 2025, y esta evolución se puede atribuir a la caída de los precios de la energía y a la disminución de la inflación de los alquileres. La inflación más alta desde la pandemia del coronavirus se registró en el verano de 2022 con un 3,5 por ciento, mientras que desde septiembre de 2024 la inflación se mantiene constantemente por debajo del 1 por ciento. Los expertos predicen una inflación media del 0,2 al 0,3 por ciento para el año en curso. El experto del ZKB, David Marmet, espera incluso que la inflación sea ligeramente negativa en los próximos meses. El Banco Nacional Suizo (BNS) se enfrenta a un desafío, ya que la deflación puede poner en peligro la demanda, como informa vol.at.

El BNS recortó recientemente el tipo de interés oficial en 25 puntos básicos, hasta el 0,25 por ciento, decisión que entrará en vigor a partir del viernes. Este recorte de tipos se produjo en un contexto en el que la inflación ha caído del 0,7 por ciento al 0,3 por ciento desde la última decisión sobre los tipos de interés. El franco se mantuvo estable frente al euro, ya que se esperaba el recorte de los tipos de interés. En un clima económico moderado, el BNS ve crecientes riesgos a la baja para la inflación, lo que influyó en su decisión de recortar la tasa de interés clave. Los expertos esperaban un recorte de tipos de este tipo, que podría resultar positivo para los titulares de hipotecas, ya que la caída de los tipos de interés hace que los préstamos sean más atractivos. Estos acontecimientos relevantes fueron destacados en 20 Minutos.

Desafíos para el BNS

De cara al futuro, el presidente del BNS, Martin Schlegel, subraya que la evolución de las cifras mensuales de inflación debería pasar desapercibida. En los próximos meses se espera una nueva reducción del tipo de interés oficial del 0,25 al 0,0 por ciento en la próxima reunión del BNS. Sin embargo, hay expertos, como Thomas Gitzel de VP Bank, que suponen que el BNS mantendrá tipos de interés cero. Estas incertidumbres en la política monetaria se ven reforzadas aún más por la actual situación del mercado, mientras que la inflación sigue bajo presión y se vislumbran ligeros aumentos en el horizonte, influenciados por la inversión en la UE, como informa Se prevé NZZ.

Los analistas se preguntan si el BNS tendrá que volver a tipos de interés negativos en un futuro próximo para evitar una mayor deflación. La inflación estuvo recientemente en -0,1 por ciento interanual y la inflación subyacente aumentó un 0,5 por ciento, alimentando la discusión sobre un posible retorno a tasas de interés negativas. Al mismo tiempo, el crecimiento del producto interno bruto en Suiza se mantiene en 1,1 por ciento, lo que indica una base económica sólida en general, aunque en un mercado internacional volátil.