Дефлация в Швейцария: В лихвен капан ли е SNB?

Дефлация в Швейцария: В лихвен капан ли е SNB?

Инфлацията в Швейцария достигна исторически отрицателна стойност от минус 0,1 процента през май 2025 г., което представлява първата отрицателна стойност на инфлацията от март 2021 г. Инфлацията вече беше 0,0 процента през април 2025 г. и развитието може да се отдаде на падащите цени на енергията и намаляващата инфлация на наемите. Най-високата стойност на инфлацията от пандемията на короната беше регистрирана през лятото на 2022 г. от 3,5 процента, докато инфлацията е постоянно под 1 процент от септември 2024 г. Експертите прогнозират средна инфлация от 0,2 до 0,3 процента за текущата година. Експертът от ZKB Дейвид Мармет дори очаква инфлацията да бъде леко отрицателна през следващите месеци. Швейцарската национална банка (SNB) е изправена пред предизвикателство, тъй като дефлацията може да застраши търсенето, както съобщава vol.at.

SNB наскоро намали основния лихвен процент с 25 базисни пункта до 0,25 процента, решение, което ще влезе в сила от петък. Това намаление на лихвения процент дойде в контекст, при който инфлацията спадна от 0,7 процента на 0,3 процента след последното решение за лихвения процент. Франкът остана стабилен спрямо еврото, тъй като намалението на лихвения процент вече се очакваше. В умерен икономически климат SNB вижда увеличаващи се рискове за спад на инфлацията, което повлия на решението й да намали основния лихвен процент. Експертите очакваха такова намаление на лихвите, което може да се окаже положително за притежателите на ипотечни кредити, тъй като падащите лихви правят заемите по-привлекателни. Тези съответни развития бяха подчертани от 20 минути.

Предизвикателства пред SNB

С оглед на бъдещето президентът на SNB Мартин Шлегел подчертава, че как се развиват месечните данни за инфлацията трябва да остане незабелязано. През следващите месеци се очаква допълнително намаляване на основния лихвен процент от 0,25 на 0,0 процента на следващото заседание на SNB. Въпреки това има експерти, като Томас Гитцел от VP Bank, които предполагат, че SNB ще се придържа към нулеви лихвени проценти. Тези несигурности в паричната политика са допълнително подсилени от текущата пазарна ситуация, докато инфлацията остава под натиск и на хоризонта се очертават леки повишения, повлияни от инвестициите в ЕС, съобщават от NZZ е прогноза.

Анализаторите се чудят дали SNB ще трябва да се върне към отрицателните лихвени проценти в близко бъдеще, за да предотврати по-нататъшна дефлация. Инфлацията наскоро беше -0,1 процента на годишна база, а основната инфлация нарасна с 0,5 процента, подхранвайки дискусията за възможно връщане към отрицателните лихвени проценти. В същото време ръстът на брутния вътрешен продукт в Швейцария остава на 1,1 процента, което показва цялостна солидна икономическа основа, макар и на нестабилен международен пазар.