Powell varuje před ekonomickými důsledky cel

Powell varuje před ekonomickými důsledky cel

Washington, D.C. - Rozsáhlé změny politiky prezidenta Donalda Trumpa, zejména v oblasti cel, představují pro Federální rezervní systém bezprecedentní výzvu, řekl ve středu předseda Jerome Powell.

Nezmapované vody pro Federální rezervní systém

Powell zdůraznil: "Jsou to velmi zásadní politické změny. Neexistuje žádná moderní zkušenost, jak o nich přemýšlet." Trumpem oznámená zvýšení cel výrazně předčí očekávání. Pokračující nejistota ohledně cel by mohla způsobit dlouhodobé ekonomické škody. Cla tlačí ekonomiku směrem, který se vyznačuje slabším růstem, vyšší nezaměstnaností a rychleji rostoucí inflací – to vše zároveň. V této situaci se Federální rezervní systém potýká s problémem, kterému nečelil téměř padesát let.

Ekonomický dopad a reakce trhu

Úkolem Federálního rezervního systému je podporovat plnou zaměstnanost a držet inflaci pod kontrolou. Trumpova cla však oba cíle ohrožují. Aktuální data však ukazují, že americká ekonomika je v přijatelné kondici.

Výhled do budoucnosti Federálního rezervního systému

Powell řekl, že nejlepší strategií Federálního rezervního systému v současnosti je počkat, až data jasně ukážou, jak americká ekonomika reaguje na Trumpovu politiku. Experti se ale shodují: Je jen otázkou času, kdy Trumpova cla rozdmýchají inflaci, zvýší nezaměstnanost a oslabí ekonomický růst, zvláště pokud budou znovu zavedena masivní „reciproční“ cla, která nakrátko vstoupila v platnost 9. dubna. Trump toto historické zvýšení dovozních daní odložil na červenec.

Současná cla a geopolitické napětí

Trump zatím uvalil cla ve výši 25 % na hliník a ocel a 25 % na zboží z Mexika a Kanady, které není v souladu s dohodou o volném obchodu. Čínský dovoz podléhá masivnímu 145% clu, zatímco na automobily je 25% clu, po kterém budou později následovat další cla na autodíly. Bylo také zavedeno základní clo ve výši 10 % na veškerý dovoz z USA.

Vláda také zavedla dočasné výjimky pro některé elektronické produkty. Trump naznačil, že brzy budou následovat samostatná cla na polovodiče, léčiva, měď a řezivo.

Očekávání a výzvy Federálního rezervního systému

David Russell, globální šéf tržní strategie na TradeStation, k tomu uvedl: "Jerome Powell ukázal Trumpovi limity. Bylo to jasné varování před stagflací a prohlášení, že Federální rezervní systém nepodpoří vládu snižováním úrokových sazeb."

Federální rezervní systém by mohl čelit výzvě, které nečelila celá desetiletí. V 70. a na počátku 80. let 20. století sužovala americkou ekonomiku vysoká nezaměstnanost a dvouciferná inflace – problematická kombinace známá jako „stagflace“. Tehdy Federální rezervní systém v čele s Paulem Volckerem upřednostňoval boj s inflací před růstem, i když to způsobilo ekonomické bolesti.

Strategie boje proti stagflaci

Powell řekl, že pokud by se stagflace měla stát realitou, "zvážili bychom, jak daleko je ekonomika od každého cíle a různé časové rámce pro uzavření těchto příslušných mezer." Zdůraznil, že vysoká míra nezaměstnanosti nebo inflace může být škodlivá a bolestivá pro komunity, rodiny a podniky.

Několik členů Federálního rezervního systému uvedlo, že centrální banka by měla pečlivě sledovat vnímání cen, které se podle průzkumů University of Michigan zhoršily. Zůstává nejasné, kdy by rostoucí inflační očekávání mohla vyvolat opatření ze strany Federálního rezervního systému a jaká by to byla.

Hledání jasnosti pro měnovou politiku

Přestože je nyní inflace pod vrcholem z června 2022, stále je mírně nad 2% cílem. To znamená, že Federální rezervní systém má méně důvodů znovu snižovat úrokové sazby. Zdá se však, že většina členů souhlasí s tím, že je nejlepší počkat na konkrétní data.

"Toto je obtížný soubor rizik pro měnovou politiku," řekla prezidentka Clevelandského Fedu Beth Hammack na akci v Columbusu ve státě Ohio. "Vzhledem k výchozímu bodu ekonomiky a vzhledem k tlaku na obě strany našeho mandátu existuje silný důvod pro udržení stabilní měnové politiky, abychom vyvážili rizika, která představuje další rostoucí inflace a zpomalující se trh práce."

"Když je obtížné dosáhnout jasnosti, čekání na další data pomůže určit budoucí kurz," dodala.