50 trilijonų dolerių vertės apsaugos priemonė Trumpui

50 trilijonų dolerių vertės apsaugos priemonė Trumpui

Donaldas Trumpas grįžta į Baltuosius rūmus, bet be daugelio gairių, kurios buvo taikomos per pirmąją jo kadenciją. Daugelis respublikonų, kurie anksčiau atsiribojo nuo D. Trumpo, atsivertė arba buvo nubalsuoti. Jo buvęs patarėjas ekonomikos klausimais Gary Cohnas ir kiti balsai, pasisakę prieš tarifus, greičiausiai nebus laukiami naujoje D. Trumpo administracijoje. Specialusis tyrėjas Džekas Smitas ketina atsistatydinti. Be to, Aukščiausiasis Teismas turi pirmininkus didelis imunitetas nuo baudžiamojo persekiojimo suteikta.

Akcijų rinkos vaidmuo

Vis dėlto yra kita jėga, galinti sustabdyti Trumpą nuo ekstremaliausių jo impulsų: 50 trilijonų dolerių akcijų rinka. Pirmosios kadencijos metu D. Trumpas buvo apsėstas rinkos judėjimo ir laikė „Dow Jones Industrial Average“ savo sėkmės realaus laiko barometrą. Jis reguliariai tviteryje rašė net apie mažiausias rinkos gaires, o tai drastiškai prieštarauja santūriam jo pirmtakų ir įpėdinių požiūriui.

Rinkos reakcija į D. Trumpo politiką

Pastaruoju metu D. Trumpas buvo „euforijoje“ dėl pradinio rinkos pakilimo po jo stulbinamos pergalės šį mėnesį, CNN sakė šaltiniai. Rinkos žlugimas, kurį sukėlė D. Trumpo politikos idėja – pavyzdžiui, nepagrįstai dideli muitai Kinijai ar agresyvi intervencija į Federalinį rezervą – gali bent jau priversti prezidentą dvejoti, jei ne priversti atsisakyti savo planų.

"Nematau, kad Kongresas ar teismai riboja prezidento įgaliojimus. Galiausiai tik akcijų rinka turi realią įtaką tam, kaip prezidentas galvoja apie savo darbotvarkę", - sakė BTIG politikos analizės direktorius Isaacas Boltansky.

Praeitis kaip pamoka

Investuotojai gali reaguoti labai neigiamai, jei D. Trumpas mėgins išstumti iš FED pirmininko Jerome'o Powello, su kuriuo jis palaikė sudėtingus ir kartais ginčytinus santykius, postą. Trumpo prekybos karo su Kinija metu rinka kelis kartus krito, iš dalies dėl baimių dėl jo prekybos politikos. Pavyzdžiui, 2018 m. gruodžio mėn neramumų rinkose dėl susirūpinimo dėl JAV ir Kinijos prekybos karo, dėl kurio Trumpas troško susitarti su prezidentu Xi Jinpingu.

Ekonominiai rūpesčiai ir jų pasekmės

Ekonomistai perspėjo, kad D. Trumpo tarifai Kinijai ir pasiūlymai dėl bendrų 10–20 % tarifų visam importui iš JAV gali sukelti infliaciją. "Donaldas Trumpas domisi nepriklausomais tikrintojais. Didžiausias nepriklausomas jo sėkmės vertintojas yra rinka. Tai kasdienis balsavimo mechanizmas", - aiškino Edas Millsas, "Raymond James" analitikas Vašingtone. „Tai galėtų būti potencialus ryšys prieš agresyvią politiką.

Obligacijų rinkos reakcija

Nors iš pradžių akcijų rinka šventė rinkimų rezultatus, obligacijų rinka – ne. Iždo obligacijų vertė sumažėjo, todėl pajamingumas išaugo, iš dalies dėl susirūpinimo, kad D. Trumpo politika gali padidinti valstybės skolą ir padidinti infliaciją. Tai gali sulėtinti JAV ekonomikos atsigavimą, ypač dėl didėjančių skolinimosi išlaidų – tiek hipotekos, tiek verslo paskolų.

Santrauka

Didesnis obligacijų pajamingumas taip pat gali sumažinti akcijų kainas, nes sukels konkurenciją obligacijoms, kurios paprastai laikomos nuobodu, todėl akcijos atrodo brangesnės. Ši raida jau paskatino trauktis nuo rekordinių aukštumų akcijų rinkose. „Staigus 10 metų iždo pajamingumo padidėjimas (ir su tuo susijęs susirūpinimas dėl infliacijos ir deficito) yra vieni iš pagrindinių veiksnių, keliančių nerimą akcijų investuotojams“, – pirmadienį klientams skirtame pranešime rašė Lori Calvasina, RBC Capital Markets JAV akcijų strategijos vadovė.

Trumpas paragino taikyti dideles naujas mokesčių lengvatas ir visiškai pratęsti 2017 m. Tačiau obligacijų rinka gali turėti kitų planų. Jei obligacijų investuotojai sukils prieš didėjantį biudžeto deficitą, galiausiai tai gali pakenkti D. Trumpo pastangoms Kongrese. „Tai netrukus pasireikš obligacijų rinkoje“, – perspėja Boltanskis. „Rinkos stebėtojai mums pasakys, ar jie nori pirkti mūsų išleistus vertybinius popierius.

Panaši situacija gali susidaryti, jei investuotojai ir verslo lyderiai pradėtų protestuoti prieš D. Trumpo planus deportuoti milijonus nelegalių darbuotojų – toks žingsnis taip pat gali paskatinti infliaciją. Tačiau kol kas neaišku, kokia drastiška turėtų būti rinkos reakcija, kad D. Trumpas prisitaikytų. „Mes nežinome, kiek skausmo jis nori iškęsti“, – sakė Boltanskis. Galbūt netrukus sulauksime atsakymo.