Μέτρο προστασίας 50 τρισεκατομμυρίων δολαρίων κατά του Τραμπ

Μέτρο προστασίας 50 τρισεκατομμυρίων δολαρίων κατά του Τραμπ

Ο Ντόναλντ Τραμπ επιστρέφει στον Λευκό Οίκο, αλλά χωρίς πολλές από τις κατευθυντήριες γραμμές που ίσχυαν κατά την πρώτη του θητεία. Πολλοί Ρεπουμπλικάνοι που προηγουμένως αποστασιοποιήθηκαν από τον Τραμπ είτε έχουν προσηλυτιστεί είτε έχουν ψηφιστεί εκτός έδρας. Ο πρώην οικονομικός του σύμβουλος Γκάρι Κον και άλλες φωνές που έχουν μιλήσει κατά των δασμών είναι απίθανο να είναι ευπρόσδεκτοι στη νέα κυβέρνηση Τραμπ. Ο ειδικός ανακριτής Τζακ Σμιθ προτίθεται να παραιτηθεί. Επιπλέον, το Ανώτατο Δικαστήριο έχει προέδρους εκτεταμένη ασυλία από τη δίωξη χορηγείται.

Ο ρόλος του χρηματιστηρίου

Ωστόσο, υπάρχει μια άλλη δύναμη που θα μπορούσε να σταματήσει τον Τραμπ από τις πιο ακραίες παρορμήσεις του: το χρηματιστήριο των 50 τρισεκατομμυρίων δολαρίων. Κατά τη διάρκεια της πρώτης του θητείας, ο Τραμπ είχε εμμονή με τις κινήσεις της αγοράς και θεωρούσε τον βιομηχανικό μέσο όρο Dow Jones ως βαρόμετρο σε πραγματικό χρόνο της επιτυχίας του. Ανέβαζε τακτικά tweet ακόμη και για τα μικρότερα ορόσημα της αγοράς, μια δραστική αντίθεση με τη συγκρατημένη προσέγγιση των προκατόχων και διαδόχων του.

Αντιδράσεις της αγοράς στις πολιτικές του Τραμπ

Τον τελευταίο καιρό, ο Τραμπ ήταν «ευφορικός» με την αρχική άνοδο της αγοράς μετά την εκπληκτική νίκη του αυτόν τον μήνα, είπαν πηγές στο CNN. Μια κατάρρευση της αγοράς που πυροδοτήθηκε από μια πολιτική ιδέα του Τραμπ - όπως οι αδικαιολόγητα υψηλοί δασμοί στην Κίνα ή η επιθετική παρέμβαση στην Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ - θα μπορούσε τουλάχιστον να κάνει τον πρόεδρο να διστάζει, αν όχι να τον αναγκάσει, να εγκαταλείψει τα σχέδιά του.

"Δεν βλέπω το Κογκρέσο ή τα δικαστήρια να περιορίζουν την εξουσία του προέδρου. Τελικά, μόνο το χρηματιστήριο έχει πραγματική επιρροή στο πώς σκέφτεται ο πρόεδρος για την ατζέντα του", δήλωσε ο Isaac Boltansky, διευθυντής ανάλυσης πολιτικής στην BTIG.

Το παρελθόν ως μάθημα

Οι επενδυτές θα μπορούσαν να αντιδράσουν πολύ αρνητικά εάν ο Τραμπ προσπαθήσει να ανατρέψει τον πρόεδρο της Fed Τζερόμ Πάουελ, με τον οποίο είχε μια περίπλοκη και μερικές φορές αμφιλεγόμενη σχέση. Κατά τη διάρκεια του εμπορικού πολέμου του Τραμπ με την Κίνα, η αγορά έπεσε αρκετές φορές, εν μέρει λόγω των φόβων για τις εμπορικές του πολιτικές. Για παράδειγμα, τον Δεκέμβριο του 2018 οι αγορές σε αναταραχή λόγω των ανησυχιών για τον εμπορικό πόλεμο ΗΠΑ-Κίνας, που άφησε τον Τραμπ ορεξάτος για μια συμφωνία με τον Πρόεδρο Σι Τζινπίνγκ.

Οι οικονομικές ανησυχίες και οι επιπτώσεις τους

Οι οικονομολόγοι έχουν προειδοποιήσει ότι οι δασμοί του Τραμπ στην Κίνα και οι προτάσεις για γενικούς δασμούς 10% έως 20% σε όλες τις εισαγωγές από τις ΗΠΑ μπορεί να είναι πληθωριστικές. "Ο Ντόναλντ Τραμπ ενδιαφέρεται για ανεξάρτητους επικυρωτές. Ο μεγαλύτερος ανεξάρτητος επικυρωτής της επιτυχίας του είναι η αγορά. Είναι ένας καθημερινός μηχανισμός ψηφοφορίας", εξήγησε ο Εντ Μιλς, αναλυτής της Ουάσιγκτον στο Raymond James. «Θα μπορούσε να λειτουργήσει ως πιθανός δεσμός ενάντια σε επιθετικές πολιτικές».

Η αντίδραση της αγοράς ομολόγων

Ενώ το χρηματιστήριο πανηγύρισε αρχικά τα εκλογικά αποτελέσματα, η αγορά ομολόγων δεν το έκανε. Τα ομόλογα του δημοσίου υποχώρησαν σε αξία, προκαλώντας αύξηση των αποδόσεων, εν μέρει λόγω των ανησυχιών ότι οι πολιτικές του Τραμπ θα μπορούσαν να αυξήσουν το εθνικό χρέος και να τονώσουν τον πληθωρισμό. Αυτό θα μπορούσε να επιβραδύνει την οικονομική ανάκαμψη των ΗΠΑ, ιδιαίτερα μέσω της αύξησης του κόστους δανεισμού — τόσο των στεγαστικών δανείων όσο και των επιχειρηματικών δανείων.

Περίληψη

Οι υψηλότερες αποδόσεις ομολόγων μπορούν επίσης να μειώσουν τις τιμές των μετοχών παρέχοντας ανταγωνισμό σε ομόλογα που συνήθως θεωρούνται βαρετά και κάνουν τις μετοχές να φαίνονται πιο ακριβές σε σύγκριση. Η εξέλιξη αυτή έχει ήδη οδηγήσει σε υποχώρηση από τα υψηλά ρεκόρ στις χρηματιστηριακές αγορές. «Η ξαφνική άνοδος των αποδόσεων των 10ετών ομολόγων (και οι σχετικές ανησυχίες για τον πληθωρισμό και το έλλειμμα) είναι μερικοί από τους βασικούς παράγοντες που ανησυχούν τους επενδυτές μετοχών», έγραψε σε σημείωμα προς πελάτες τη Δευτέρα η Lori Calvasina, επικεφαλής της στρατηγικής μετοχών των ΗΠΑ στην RBC Capital Markets.

Ο Τραμπ ζήτησε τεράστιες νέες φορολογικές ελαφρύνσεις και πλήρη παράταση του φορολογικού νόμου του 2017. Αλλά η αγορά ομολόγων μπορεί να έχει άλλα σχέδια. Εάν υπάρξει μια εξέγερση από τους επενδυτές ομολόγων ενάντια στα αυξανόμενα δημοσιονομικά ελλείμματα, θα μπορούσε τελικά να θέσει σε κίνδυνο τις προσπάθειες του Τραμπ στο Κογκρέσο. «Αυτό θα γίνει σύντομα στην αγορά ομολόγων», προειδοποιεί ο Boltansky. «Οι παρατηρητές της αγοράς θα μας πουν εάν είναι πρόθυμοι να αγοράσουν τους τίτλους που εκδίδουμε».

Μια παρόμοια κατάσταση θα μπορούσε να προκύψει εάν επενδυτές και ηγέτες επιχειρήσεων αρχίσουν να διαμαρτύρονται για τα σχέδια του Τραμπ να απελάσει εκατομμύρια εργαζομένους χωρίς χαρτιά - μια κίνηση που θα μπορούσε επίσης να τροφοδοτήσει τον πληθωρισμό. Ωστόσο, παραμένει ασαφές πόσο δραστική θα πρέπει να είναι η αντίδραση της αγοράς πριν προσαρμοστεί ο Τραμπ. «Αυτό που δεν ξέρουμε είναι πόσο πόνο είναι διατεθειμένος να αντέξει», είπε ο Boltansky. Ίσως έχουμε μια απάντηση σύντομα.