Защитна мярка от $50 трилиона срещу Тръмп

Защитна мярка от $50 трилиона срещу Тръмп

Доналд Тръмп се завръща в Белия дом, но без много от насоките, които бяха в сила по време на първия му мандат. Много републиканци, които преди това се дистанцираха от Тръмп, са се обърнали към вярата или са гласувани за оттегляне от поста. Неговият бивш икономически съветник Гари Кон и други гласове, които се обявиха против митата, едва ли ще бъдат добре дошли в новата администрация на Тръмп. Специалният следовател Джак Смит възнамерява да подаде оставка. Освен това Върховният съд има председатели широк имунитет от съдебно преследване предоставено.

Ролята на фондовия пазар

Все пак има друга сила, която може да спре Тръмп от най-крайните му импулси: фондовият пазар от 50 трилиона долара. По време на първия си мандат Тръмп беше обсебен от движенията на пазара и гледаше на Dow Jones Industrial Average като на барометър в реално време за своя успех. Той редовно туитваше дори за най-малките етапи на пазара, драстичен контраст със сдържания подход на неговите предшественици и наследник.

Пазарните реакции на политиката на Тръмп

Напоследък Тръмп е "еуфоричен" от първоначалния скок на пазара след зашеметяващата му победа този месец, казаха източници на CNN. Пазарен колапс, предизвикан от политическа идея на Тръмп - като неразумно високи мита за Китай или агресивна намеса във Федералния резерв - може поне да накара президента да се поколебае, ако не и да го принуди, да се откаже от плановете си.

„Не виждам Конгреса или съдилищата да ограничават властта на президента. В крайна сметка само фондовият пазар има някакво реално влияние върху начина, по който президентът мисли за своя дневен ред“, каза Исак Болтански, директор на политическия анализ в BTIG.

Миналото като урок

Инвеститорите биха могли да реагират много негативно, ако Тръмп се опита да свали председателя на Фед Джером Пауъл, с когото е имал сложни и понякога спорни отношения. По време на търговската война на Тръмп с Китай пазарът падна няколко пъти, отчасти поради опасения относно търговската му политика. Например през декември 2018 г пазарите в смут поради опасения относно търговската война между САЩ и Китай, която остави Тръмп гладен за сделка с президента Си Дзинпин.

Икономически проблеми и техните ефекти

Икономисти предупредиха, че митата на Тръмп върху Китай и предложенията за общи мита от 10% до 20% върху целия внос от САЩ може да предизвикат инфлация. „Доналд Тръмп се интересува от независими валидатори. Най-големият независим валидатор на неговия успех е пазарът. Това е механизъм за ежедневно гласуване“, обясни Ед Милс, вашингтонски анализатор в Raymond James. „Това може да действа като потенциална връзка срещу агресивни политики.“

Реакцията на пазара на облигации

Докато фондовият пазар първоначално отпразнува резултатите от изборите, пазарът на облигации не го направи. Стойността на съкровищните облигации падна, което доведе до повишаване на доходността, отчасти поради опасенията, че политиките на Тръмп могат да увеличат националния дълг и да стимулират инфлацията. Това може да забави икономическото възстановяване на САЩ, особено чрез нарастващите разходи за заеми - както ипотеки, така и бизнес заеми.

Резюме

По-високата доходност на облигациите също може да потисне цените на акциите, като осигурява конкуренция на облигации, които обикновено се считат за скучни и правят акциите да изглеждат по-скъпи в сравнение. Това развитие вече доведе до отстъпление от рекордните върхове на фондовите пазари. „Внезапното покачване на доходността на 10-годишните съкровищни ​​облигации (и свързаните с това опасения за инфлация и дефицит) са някои от ключовите фактори, тревожещи инвеститорите в акции“, пише Лори Калвасина, ръководител на стратегията за акции в САЩ в RBC Capital Markets, в бележка до клиентите в понеделник.

Тръмп призова за масивни нови данъчни облекчения и пълно разширяване на данъчния закон от 2017 г. Но пазарът на облигации може да има други планове. Ако има бунт на инвеститорите в облигации срещу нарастващите бюджетни дефицити, това в крайна сметка може да застраши усилията на Тръмп в Конгреса. „Това скоро ще се прояви на пазара на облигации“, предупреждава Болтански. „Наблюдателите на пазара ще ни кажат дали са готови да купят ценните книжа, които издаваме.“

Подобна ситуация може да възникне, ако инвеститори и бизнес лидери започнат да протестират срещу плановете на Тръмп да депортира милиони работници без документи - ход, който също може да подхрани инфлацията. Въпреки това остава неясно колко драстична трябва да бъде реакцията на пазара, преди Тръмп да се адаптира. „Това, което не знаем, е колко болка е готов да понесе“, каза Болтански. Може би скоро ще получим отговор.