50 triljonu dolāru aizsardzības pasākums pret Trampu

50 triljonu dolāru aizsardzības pasākums pret Trampu

Donalds Tramps atgriežas Baltajā namā, taču bez daudzām vadlīnijām, kas bija spēkā viņa pirmajā pilnvaru termiņā. Daudzi republikāņi, kuri iepriekš distancējās no Trampa, ir vai nu pārņēmuši ticību, vai arī tika atņemti no amata. Viņa bijušais padomnieks ekonomikas jautājumos Gerijs Kons un citas balsis, kas izteikušās pret tarifiem, visticamāk, nebūs gaidītas jaunajā Trampa administrācijā. Īpašais izmeklētājs Džeks Smits grasās atkāpties. Turklāt Augstākajā tiesā ir priekšsēdētāji plaša imunitāte pret kriminālvajāšanu piešķirts.

Akciju tirgus loma

Tomēr ir vēl viens spēks, kas varētu atturēt Trampu no viņa ekstrēmākajiem impulsiem: 50 triljonu dolāru akciju tirgus. Savā pirmajā pilnvaru termiņā Tramps bija apsēsts ar tirgus kustībām un uzskatīja Dow Jones Industrial Average kā savu panākumu reāllaika barometru. Viņš regulāri tvītoja par pat mazākajiem tirgus pavērsieniem, kas ir krass pretstatā viņa priekšgājēju un pēcteču atturīgajai pieejai.

Tirgus reakcija uz Trampa politiku

Pēdējā laikā Tramps ir bijis "eiforijā" par sākotnējo tirgus uzplaukumu pēc viņa satriecošās uzvaras šomēnes, CNN sacīja avoti. Tirgus sabrukums, ko izraisīja Trampa politikas ideja – piemēram, nepamatoti augsti tarifi Ķīnai vai agresīva iejaukšanās Federālajās rezervēs – varētu likt prezidentu vismaz vilcināties, ja ne piespiest viņu atteikties no saviem plāniem.

"Es neredzu, ka Kongress vai tiesas ierobežo prezidenta pilnvaras. Galu galā tikai akciju tirgum ir reāla ietekme uz to, kā prezidents domā par savu darba kārtību," sacīja BTIG politikas analīzes direktors Īzaks Boltanskis.

Pagātne kā mācība

Investori varētu reaģēt ļoti negatīvi, ja Tramps mēģinās atstādināt Fed priekšsēdētāju Džeromu Pauelu, ar kuru viņam bijušas sarežģītas un dažkārt strīdīgas attiecības. Trampa tirdzniecības kara laikā ar Ķīnu tirgus kritās vairākas reizes, daļēji tāpēc, ka baidījās par viņa tirdzniecības politiku. Piemēram, 2018. gada decembrī tirgos ir satricinājums bažām par ASV un Ķīnas tirdzniecības karu, kura dēļ Tramps bija izsalcis pēc vienošanās ar prezidentu Sji Dzjiņpinu.

Ekonomiskās problēmas un to ietekme

Ekonomisti ir brīdinājuši, ka Trampa tarifi Ķīnai un priekšlikumi par vispārējiem tarifiem 10% līdz 20% apmērā visam ASV importam varētu būt inflācijas faktors. "Donaldu Trampu interesē neatkarīgi vērtētāji. Lielākais neatkarīgais viņa panākumu vērtētājs ir tirgus. Tas ir ikdienas balsošanas mehānisms," skaidroja Ed Mills, Reimonda Džeimsa analītiķis Vašingtonā. "Tas varētu darboties kā potenciāla saite pret agresīvu politiku."

Obligāciju tirgus reakcija

Kamēr akciju tirgus sākotnēji svinēja vēlēšanu rezultātus, obligāciju tirgus to nedarīja. Valsts kases obligāciju vērtība samazinājās, izraisot ienesīguma pieaugumu, daļēji tāpēc, ka bija bažas, ka Trampa politika varētu palielināt valsts parādu un palielināt inflāciju. Tas varētu palēnināt ASV ekonomikas atveseļošanos, jo īpaši pieaugot aizņēmumu izmaksām - gan hipotēkām, gan biznesa aizdevumiem.

Kopsavilkums

Augstākas obligāciju peļņas likmes var arī pazemināt akciju cenas, nodrošinot konkurenci obligācijām, kuras parasti tiek uzskatītas par blāvām un liekot akcijām salīdzinājumā ar tām šķist dārgākas. Šī attīstība akciju tirgos jau ir novedusi pie atkāpšanās no rekordaugstiem līmeņiem. "Pēkšņais 10 gadu valsts kases ienesīguma pieaugums (un ar to saistītās bažas par inflāciju un deficītu) ir daži no galvenajiem faktoriem, kas satrauc akciju investorus," pirmdien klientiem adresētajā piezīmē rakstīja Lorija Kalvasina, RBC Capital Markets ASV akciju stratēģijas vadītāja.

Tramps ir aicinājis ieviest masveida jaunus nodokļu atvieglojumus un pilnībā pagarināt 2017. gada nodokļu likumu. Taču obligāciju tirgum var būt citi plāni. Ja obligāciju investori sacelsies pret pieaugošo budžeta deficītu, tas galu galā var apdraudēt Trampa centienus Kongresā. "Tas drīzumā parādīsies obligāciju tirgū," brīdina Boltanskis. "Tirgus novērotāji mums pateiks, vai viņi ir gatavi pirkt mūsu emitētos vērtspapīrus."

Līdzīga situācija varētu rasties, ja investori un uzņēmumu vadītāji sāks protestēt pret Trampa plāniem deportēt miljoniem nereģistrētu strādnieku — tas ir solis, kas varētu arī veicināt inflāciju. Tomēr joprojām nav skaidrs, cik krasai tirgus reakcijai vajadzētu būt, pirms Tramps varētu pielāgoties. "Mēs nezinām, cik daudz sāpju viņš ir gatavs paciest," sacīja Boltanskis. Varbūt drīz saņemsim atbildi.