Zaštitna mjera protiv Trumpa vrijedna 50 bilijuna dolara

Zaštitna mjera protiv Trumpa vrijedna 50 bilijuna dolara

Donald Trump vraća se u Bijelu kuću, ali bez mnogih smjernica koje su bile na snazi ​​tijekom njegovog prvog mandata. Mnogi republikanci koji su se ranije distancirali od Trumpa su se ili preobratili ili su izglasani da budu povučeni s položaja. Njegov bivši ekonomski savjetnik Gary Cohn i drugi glasovi koji su se izjasnili protiv carina vjerojatno neće biti dobrodošli u novu Trumpovu administraciju. Specijalni istražitelj Jack Smith namjerava dati ostavku. Osim toga, Vrhovni sud ima predsjednike opsežan imunitet od kaznenog progona odobreno.

Uloga burze

Ipak, postoji još jedna sila koja bi mogla spriječiti Trumpa u njegovim najekstremnijim porivima: burza vrijedna 50 trilijuna dolara. Tijekom svog prvog mandata, Trump je bio opsjednut tržišnim kretanjima i promatrao je Dow Jones Industrial Average kao barometar svog uspjeha u stvarnom vremenu. Redovito je tvitao čak i o najmanjim tržišnim prekretnicama, što je drastičan kontrast suzdržanom pristupu njegovih prethodnika i nasljednika.

Reakcije tržišta na Trumpovu politiku

Trump je u posljednje vrijeme bio "euforičan" zbog početnog porasta tržišta nakon njegove zapanjujuće pobjede ovog mjeseca, rekli su izvori za CNN. Kolaps tržišta izazvan idejom Trumpove politike - kao što su nerazumno visoke carine za Kinu ili agresivna intervencija u Federalnim rezervama - mogao bi barem učiniti predsjednika neodlučnim, ako ga ne prisiliti, da odustane od svojih planova.

"Ne vidim da Kongres ili sudovi ograničavaju predsjednikove ovlasti. U konačnici, samo tržište dionica ima ikakav stvarni utjecaj na to kako predsjednik razmišlja o svom planu", rekao je Isaac Boltansky, direktor analize politike pri BTIG-u.

Prošlost kao lekcija

Ulagači bi mogli reagirati vrlo negativno ako Trump pokuša smijeniti predsjednika Feda Jeromea Powella, s kojim je imao kompliciran i ponekad sporan odnos. Tijekom Trumpova trgovinskog rata s Kinom, tržište je nekoliko puta palo, dijelom zbog straha oko njegove trgovinske politike. Primjerice, u prosincu 2018 tržišta u previranju zbog zabrinutosti oko američko-kineskog trgovinskog rata, zbog čega je Trump bio gladan dogovora s predsjednikom Xi Jinpingom.

Ekonomski problemi i njihovi učinci

Ekonomisti su upozorili da bi Trumpove carine na Kinu i prijedlozi za opće carine od 10% do 20% na sav uvoz iz SAD-a mogli biti inflatorni. "Donald Trump zainteresiran je za neovisne validatore. Najveći neovisni validator njegovog uspjeha je tržište. To je mehanizam svakodnevnog glasanja", objasnio je Ed Mills, Washingtonski analitičar u Raymond Jamesu. "To bi moglo djelovati kao potencijalna veza protiv agresivne politike."

Reakcija tržišta obveznicama

Dok je tržište dionica u početku slavilo rezultate izbora, tržište obveznica nije. Vrijednost državnih obveznica je pala, uzrokujući rast prinosa, dijelom zbog zabrinutosti da bi Trumpova politika mogla povećati državni dug i potaknuti inflaciju. To bi moglo usporiti ekonomski oporavak SAD-a, osobito kroz rastuće troškove posuđivanja - hipoteka i poslovnih zajmova.

Sažetak

Veći prinosi na obveznice također mogu sniziti cijene dionica pružajući konkurenciju obveznicama koje se obično smatraju dosadnim i zbog kojih se dionice u usporedbi čine skupljima. Ovakav razvoj događaja već je doveo do povlačenja s rekordno visokih vrijednosti na burzama. "Iznenadni porast prinosa na 10-godišnje državne obveznice (i povezana zabrinutost zbog inflacije i deficita) neki su od ključnih čimbenika koji zabrinjavaju ulagače u dionice", napisala je u ponedjeljak Lori Calvasina, voditeljica američke dioničke strategije u RBC Capital Markets, u bilješci klijentima.

Trump je pozvao na velike nove porezne olakšice i potpuno proširenje poreznog zakona iz 2017. Ali tržište obveznica možda ima druge planove. Ako dođe do pobune ulagača u obveznice protiv rastućeg proračunskog deficita, to bi u konačnici moglo ugroziti Trumpove napore u Kongresu. "To će se uskoro odglumiti na tržište obveznica", upozorava Boltansky. "Promatrači tržišta će nam reći jesu li voljni kupiti vrijednosne papire koje izdajemo."

Slična bi situacija mogla nastati ako investitori i poslovni čelnici počnu prosvjedovati protiv Trumpovih planova da deportira milijune radnika bez dokumenata - potez koji također može potaknuti inflaciju. Međutim, ostaje nejasno koliko bi drastična reakcija tržišta morala biti prije nego što bi se Trump prilagodio. "Ono što ne znamo je koliko boli je spreman podnijeti", rekao je Boltansky. Možda ćemo uskoro dobiti odgovor.