De terugkeer van Trump: oorzaak van inflatie en vertraagde renteverlagingen

De terugkeer van Trump: oorzaak van inflatie en vertraagde renteverlagingen

De inflatie zal naar verwachting zowel in de Verenigde Staten als wereldwijd stijgen als de nieuw gekozen Amerikaanse president Donald Trump zijn campagnebeloften waarmaakt, waaronder belastingverlagingen, een strenger immigratiebeleid en het verhogen van tarieven op alle geïmporteerde goederen.

De economische agenda van Trump en de gevolgen ervan

Met een Republikeinse meerderheid in de Amerikaanse Senaat plaatst de historische herverkiezing van Trump, voorspeld door CNN, de voormalige president in een sterke positie om zijn potentieel radicale economische strategieën te implementeren.

De Amerikaanse aandelenmarkten gingen open aanzienlijk hoger, wat te danken is aan de beslissende overwinning van Trump. De rente op staatsobligaties – oftewel de marktrente – steeg scherp, terwijl de Amerikaanse dollar sterker werd ten opzichte van andere belangrijke valuta. Dit gebeurde gedeeltelijk omdat handelaren anticipeerden op een hogere binnenlandse inflatie en dus op minder renteverlagingen door de Federal Reserve.

Expertmeningen over inflatie

De geplande economische maatregelen van Trump, waaronder de deportatie van immigranten, algemene tarieven en een grotere invloed op de Federal Reserve, zouden, als ze volledig ten uitvoer worden gelegd, kunnen leiden tot ‘een aanzienlijke daling van de Amerikaanse economische productie en een scherpe stijging van de inflatie’, aldus Antonio Fatás, hoogleraar economie aan de Franse business school INSEAD.

Susannah Streeter, hoofd geld en markten bij investeringsplatform Hargreaves Lansdown, steunde enkele van deze standpunten. De sterkere dollar weerspiegelt de verwachting dat Trump de belastingen zal verlagen, de tarieven zal verhogen en de immigratie streng zal reguleren. Deze maatregelen zouden allemaal inflatoir kunnen zijn en de komende jaren tot hogere rentetarieven kunnen leiden.

De impact van importtarieven

Tijdens zijn campagne beloofde Trump een tarief van 10 tot 20 procent op alle geïmporteerde goederen – een dramatische stijging ten opzichte van het huidige gemiddelde van 2 procent, of in veel gevallen nul. Hij plant zelfs een tarief van minstens 60% op import uit China. Bovendien heeft hij een douanebelasting van 100% of 200% op auto's uit Mexico of op bedrijfsproducten, die hun productie van de VS naar Mexico verplaatsen, worden overwogen.

Deze tarieven fungeren als één Belasting op import, waardoor zowel consumenten als bedrijven die afhankelijk zijn van geïmporteerde grondstoffen onder druk komen te staan.

Mondiale impact van tarieven

“We verwachten nu alleen een renteverlaging door de Federal Reserve in 2025, aangezien het monetaire beleid naar verwachting onveranderd zal blijven tot na de inflatieschok als gevolg van de tarieven”, schreven Nomura-analisten in een notitie.

De negatieve impact van de tarieven van Trump zal tot ver buiten de Amerikaanse grenzen voelbaar zijn. Als de Amerikaanse handelspartners reageren met hun eigen tarieven op Amerikaanse importen, “zal er een aanzienlijke stijging van de mondiale inflatie volgen, terwijl de daaruit voortvloeiende daling van de wereldhandel een negatieve invloed zal hebben op de economische groei”, aldus Philip Shaw, hoofdeconoom bij Investec, en econoom Ellie Henderson.

Een sterkere dollar zou ook de inflatiedruk wereldwijd kunnen vergroten. “Als de dollar stijgt, kunnen landen die goederen importeren die in USD geprijsd zijn, ook prijsstijgingen zien die ofwel door bedrijven moeten worden geabsorbeerd of moeten worden doorberekend aan klanten”, legt Streeter uit.

De risico's voor China en Duitsland

Marktanalisten van BMI, een marktonderzoeksbureau van Fitch Solutions, beweren dat Mexico en Canada in de “directe vuurlinie” staan ​​als het gaat om tarieven, omdat hun economieën sterk afhankelijk zijn van de export naar de Verenigde Staten.

“Wij geloven ook dat Trump zou kunnen besluiten om nog hogere tarieven op te leggen aan economieën die grote handelsoverschotten met de VS hebben”, schreven BMI-analisten in een notitie. Mexico heeft een groot handelsoverschot met zijn noordelijke buurland en zou, samen met landen als China, Japan, Duitsland en Zuid-Korea, “onder druk kunnen komen te staan ​​om de vraag naar Amerikaanse goederen te vergroten.”

Bovendien waarschuwde het in München gevestigde Ifo Instituut voor Economisch Onderzoek dat Duitse exporteurs, waarvoor de Verenigde Staten de grootste markt buiten de Europese Unie zijn, “ernstige verliezen” zouden lijden als Trump een tarief van 20% zou opleggen aan alle handelspartners. Het instituut schat dat de Duitse export naar de VS als gevolg van deze maatregelen met ongeveer 15% zou kunnen afnemen. “De economische koers van Donald Trump zal grote problemen opleveren voor Duitsland en de Europese Unie”, aldus het Ifo Instituut.