50 biljoonan dollarin suojatoimenpide Trumpia vastaan

50 biljoonan dollarin suojatoimenpide Trumpia vastaan

Donald Trump palaa Valkoiseen taloon, mutta ilman monia ohjeita, jotka olivat voimassa hänen ensimmäisen kautensa aikana. Monet aiemmin Trumpista etääntyneet republikaanit ovat joko kääntyneet tai heidät on äänestetty pois virastaan. Hänen entinen talousneuvonantajansa Gary Cohn ja muut tullimaksuja vastaan ​​puhuneet äänet eivät todennäköisesti ole tervetulleita uuteen Trumpin hallintoon. Erikoistutkija Jack Smith aikoo erota. Lisäksi korkeimmalla oikeudella on presidentit laaja immuniteetti syytteeseenpanosta myönnetty.

Osakemarkkinoiden rooli

Silti on toinen voima, joka voi estää Trumpin hänen äärimmäisimmiltä impulssiltaan: 50 biljoonan dollarin osakemarkkinat. Ensimmäisen kautensa aikana Trump oli pakkomielle markkinoiden liikkeistä ja piti Dow Jones Industrial Averagea menestyksensä reaaliaikaisena barometrina. Hän twiittasi säännöllisesti jopa pienimmistä markkinoiden virstanpylväistä, mikä on jyrkkä vastakohta edeltäjiensä ja seuraajiensa pidättyvälle lähestymistavalle.

Markkinoiden reaktiot Trumpin politiikkaan

Viime aikoina Trump on ollut "euforinen" markkinoiden ensimmäisestä noususta hänen tämän kuun upean voiton jälkeen, lähteet kertoivat CNN:lle. Markkinoiden romahdus, jonka Trumpin poliittinen ajatus laukaisi - kuten kohtuuttoman korkeat tullit Kiinalle tai aggressiivinen interventio Federal Reserve -järjestelmään - voisi ainakin saada presidentin epäröimään, ellei pakottaa hänet luopumaan suunnitelmistaan.

"En näe kongressin tai tuomioistuimien rajoittavan presidentin valtaa. Viime kädessä vain osakemarkkinoilla on todellista vaikutusta siihen, miten presidentti ajattelee asialistaansa", sanoi Isaac Boltansky, BTIG:n politiikka-analyysin johtaja.

Menneisyys opetuksena

Sijoittajat voivat reagoida hyvin negatiivisesti, jos Trump yrittää syrjäyttää keskuspankin puheenjohtajan Jerome Powellin, jonka kanssa hänellä on ollut monimutkainen ja joskus kiistanalainen suhde. Trumpin kauppasodan aikana Kiinan kanssa markkinat putosivat useita kertoja, osittain hänen kauppapolitiikkaansa koskevien pelkojen vuoksi. Esimerkiksi joulukuussa 2018 markkinat myllerryksessä Yhdysvaltojen ja Kiinan välisestä kauppasodasta huolestuneiden huolenaiheiden vuoksi, mikä jätti Trumpin nälkäisen sopimukseen presidentti Xi Jinpingin kanssa.

Taloudelliset huolenaiheet ja niiden vaikutukset

Taloustieteilijät ovat varoittaneet, että Trumpin Kiinalle asettamat tullit ja ehdotukset 10–20 prosentin yleisistä tullimaksuista kaikkeen Yhdysvalloista tulevaan tuontiin voivat olla inflaatiota. "Donald Trump on kiinnostunut riippumattomista validaattoreista. Hänen menestyksensä suurin riippumaton validoija on markkinat. Se on päivittäinen äänestysmekanismi", Raymond Jamesin Washingtonin analyytikko Ed Mills selitti. "Se voisi toimia mahdollisena sidenä aggressiivista politiikkaa vastaan."

Joukkovelkakirjamarkkinoiden reaktio

Kun osakemarkkinat alun perin juhlivat vaalien tulosta, joukkovelkakirjamarkkinat eivät. Valtion joukkovelkakirjalainojen arvo laski, mikä aiheutti tuottojen nousun, osittain siksi, että Trumpin politiikka voi kasvattaa valtionvelkaa ja kiihdyttää inflaatiota. Tämä voi hidastaa Yhdysvaltain talouden elpymistä, erityisesti nousevien lainakustannusten – sekä asuntolainojen että yrityslainojen – vuoksi.

Yhteenveto

Korkeammat joukkolainojen tuotot voivat myös alentaa osakkeiden hintoja tarjoamalla kilpailua tyypillisesti tylsiksi katsotuille joukkovelkakirjoille ja saamalla osakkeet näyttämään siihen verrattuna kalliimmilta. Tämä kehitys on jo johtanut osakemarkkinoiden vetäytymiseen ennätyskorkeudelta. "10 vuoden Treasury-tuottojen äkillinen nousu (ja siihen liittyvät inflaatio- ja alijäämähuolet) ovat osa avaintekijöitä, jotka huolestuttavat osakesijoittajia", Lori Calvasina, RBC Capital Marketsin Yhdysvaltain osakestrategian johtaja, kirjoitti asiakkaille huomautuksessaan maanantaina.

Trump on vaatinut massiivisia uusia verohelpotuksia ja vuoden 2017 verolain täyttä jatkamista. Mutta joukkovelkakirjamarkkinoilla voi olla muita suunnitelmia. Jos joukkovelkakirjasijoittajat kapinoivat kasvavaa budjettialijäämää vastaan, se voi viime kädessä vaarantaa Trumpin ponnistelut kongressissa. "Tämä näkyy pian joukkovelkakirjamarkkinoilla", Boltansky varoittaa. "Markkinatarkkailijat kertovat meille, ovatko he valmiita ostamaan liikkeeseen laskemiamme arvopapereita."

Samanlainen tilanne voi syntyä, jos sijoittajat ja yritysjohtajat alkaisivat vastustaa Trumpin suunnitelmia karkottaa miljoonia laittomia työntekijöitä. voi myös kiihdyttää inflaatiota. On kuitenkin epäselvää, kuinka raju markkinoiden reaktion pitäisi olla, ennen kuin Trump sopeutuisi. "Emme tiedä, kuinka paljon tuskaa hän on valmis kestämään", Boltansky sanoi. Ehkä saamme pian vastauksen.