50 triljoni dollari suurune kaitsemeede Trumpi vastu

50 triljoni dollari suurune kaitsemeede Trumpi vastu

Donald Trump naaseb Valgesse Majja, kuid ilma paljude juhisteta, mis kehtisid tema esimesel ametiajal. Paljud vabariiklased, kes varem Trumpist distantseerusid, on kas pöördunud usku või hääletatud ametist välja. Tema endine majandusnõunik Gary Cohn ja teised tariifide vastu sõna võtnud hääled ei ole tõenäoliselt Trumpi uude administratsiooni teretulnud. Eriuurija Jack Smith kavatseb ametist lahkuda. Lisaks on ülemkohtul presidendid ulatuslik puutumatus süüdistuse eest antud.

Börsi roll

Siiski on veel üks jõud, mis võib Trumpi tema kõige äärmuslikumate impulsside eest peatada: 50 triljoni dollari suurune aktsiaturg. Oma esimesel ametiajal tundis Trump kinnisideeks turu liikumist ja pidas Dow Jonesi tööstuslikku keskmist oma edu reaalajas baromeetrit. Ta säutsus regulaarselt isegi kõige väiksematest turu verstapostidest, mis on drastiline kontrast tema eelkäijate ja järeltulijate vaoshoitud lähenemisele.

Turu reaktsioonid Trumpi poliitikale

Viimasel ajal on Trump olnud "eufoorias" turu esialgse tõusu pärast, mis järgnes tema selle kuu vapustavale võidule, ütlesid allikad CNN-ile. Turu kokkuvarisemine, mille käivitas Trumpi poliitiline idee – nagu näiteks põhjendamatult kõrged tollitariifid Hiinale või agressiivne sekkumine Föderaalreservi – võib panna presidendi vähemalt kõhklema, kui mitte sundida teda oma plaanidest loobuma.

"Ma ei näe, et Kongress või kohtud piiraksid presidendi volitusi. Lõppkokkuvõttes mõjutab ainult aktsiaturg seda, kuidas president oma tegevuskavast mõtleb," ütles BTIG poliitikaanalüüsi direktor Isaac Boltansky.

Minevik kui õppetund

Investorid võivad reageerida väga negatiivselt, kui Trump üritab ametist vabastada Föderaalreservi esimeest Jerome Powelli, kellega tal on olnud keeruline ja vahel ka vaidlusi tekitav suhe. Trumpi kaubandussõja ajal Hiinaga kukkus turg mitu korda, osaliselt hirmu tõttu tema kaubanduspoliitika pärast. Näiteks 2018. aasta detsembris turud on segaduses mure tõttu USA-Hiina kaubandussõja pärast, mis jättis Trumpile nälja president Xi Jinpingiga kokkuleppe järele.

Majandusprobleemid ja nende tagajärjed

Majandusteadlased on hoiatanud, et Trumpi tariifid Hiinale ja ettepanekud kehtestada kogu USA impordile 10–20% tollitariifid võivad olla inflatsioonilised. "Donald Trump on huvitatud sõltumatutest valideerijatest. Tema edu suurim sõltumatu valideerija on turg. See on igapäevane hääletusmehhanism," selgitas Raymond Jamesi Washingtoni analüütik Ed Mills. "See võib toimida potentsiaalse sidemena agressiivse poliitika vastu."

Võlakirjaturu reaktsioon

Kui algselt tähistas aktsiaturg valimistulemusi, siis võlakirjaturg mitte. Riigivõlakirjade väärtus langes, põhjustades tootluse tõusu, osalt mure tõttu, et Trumpi poliitika võib tõsta riigivõlga ja tõsta inflatsiooni. See võib aeglustada USA majanduse taastumist, eriti laenukulude – nii hüpoteeklaenud kui ka ärilaenud – tõttu.

Kokkuvõte

Kõrgemad võlakirjade tootlused võivad samuti aktsiahindu alla suruda, pakkudes konkurentsi võlakirjadele, mida tavaliselt peetakse tuhmiks ja mis muudab aktsiad võrreldes sellega kallimaks. See areng on juba viinud aktsiaturgude rekordkõrgustelt taandumiseni. "10-aastase riigikassa tootluse järsk tõus (ning sellega seotud inflatsiooni- ja puudujäägiprobleemid) on mõned peamised tegurid, mis aktsiainvestoritele muret valmistavad," kirjutas RBC Capital Marketsi USA aktsiastrateegia juht Lori Calvasina esmaspäevases teates klientidele.

Trump on nõudnud suuri uusi maksusoodustusi ja 2017. aasta maksuseaduse täielikku pikendamist. Kuid võlakirjaturul võivad olla muud plaanid. Kui võlakirjainvestorid hakkavad mässu suureneva eelarvepuudujäägi vastu, võib see lõppkokkuvõttes seada ohtu Trumpi jõupingutused Kongressis. "See hakkab võlakirjaturul peagi käima," hoiatab Boltansky. "Turuvaatlejad ütlevad meile, kas nad on valmis ostma meie emiteeritud väärtpabereid."

Sarnane olukord võib tekkida, kui investorid ja ärijuhid hakkavad protestima Trumpi plaanide vastu välja saata miljoneid dokumentideta töötajaid – see on samm, mis võib ka inflatsiooni õhutada. Siiski jääb ebaselgeks, kui drastiline peaks olema turu reaktsioon enne, kui Trump kohaneks. "Me ei tea, kui palju valu ta on valmis taluma," ütles Boltansky. Võib-olla saame varsti vastuse.