Die Finanzmärkte sind im Aufruhr! Der S&P 500 hat ein Rekordhoch nach dem anderen erklommen und Experten prophezeien, dass diese beeindruckende Rally noch lange anhalten könnte. Mit einem Anstieg von etwa 35 Prozent bis Ende Oktober 2024 jubeln die Anleger, doch die hohen Bewertungen werfen auch Schatten auf die euphorische Stimmung.
Die Leuthold Group gibt Entwarnung: Laut ihrer Analyse könnte das Momentum der letzten Monate die Bewertungsängste übertrumpfen. Historisch gesehen, wenn der S&P 500 in einem Jahr um 30 Prozent steigt, folgt oft eine überdurchschnittliche Performance im darauffolgenden Jahr. David Ramsey, Portfolio-Manager der Leuthold Group, erklärt, dass das Momentum dazu tendiert, sich selbst zu verstärken und eine durchschnittliche Steigerung von 13,8 Prozent in den nächsten 12 Monaten zu generieren.
Hohe Bewertungen und ihre Risiken
Doch nicht alle sind optimistisch! Die Wall Street-Analysten warnen vor den alarmierend hohen Bewertungen. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) des S&P 500 lag Ende September bei 31,4 – ein Rekordwert, der nur in wenigen historischen Momenten erreicht wurde. Diese hohen Bewertungen könnten die Renditen in den nächsten zehn Jahren stark drücken, mit Prognosen von nur einem Prozent jährlicher Rendite, wie ein Bericht der Bank of America zeigt.
Trotz dieser Warnungen gibt es Lichtblicke: Bank of America hebt hervor, dass eine gleichgewichtete Version des S&P 500, die jede Aktie gleichwertig behandelt, attraktiver bewertet ist. Sollte es den großen US-Unternehmen gelingen, ihre Dividenden weiterhin zu steigern, könnte der gleichgewichtete S&P 500 sogar jährliche Renditen von bis zu 8 Prozent erreichen. Die kommenden Monate werden entscheidend sein, um zu sehen, ob das Momentum anhält oder die Bewertungen die Rally bremsen.
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