Nach vier schwierigen Jahren bringt ein rasant ansteigender Aktienmarkt Erleichterung für Francis Lun, der ein kleines Maklerunternehmen mit 10 Mitarbeitern in Hongkong leitet. Seit Anfang 2020 hat der Index, der das wirtschaftliche Fundament der Stadt darstellt, den Hang Seng Index, einen beispiellosen Rückgang erlebt, der auf wirtschaftliche Schwierigkeiten und Pandemiebeschränkungen in der halbautonomen Region sowie im Festlandchina zurückzuführen ist.
Überraschende Wende im Aktienmarkt
Die Wende kam Ende September, als Chinas Spitzenpolitiker eine Reihe von Maßnahmen zur Unterstützung der strauchelnden Wirtschaft ankündigten. Seither ist der Index um mehr als 18 % gestiegen – die größte zweitägige Gewinnserie seit fast 20 Jahren. Lun äußert, dass die Stimuli viel früher hätten kommen sollen, aber besser spät als nie.
"Vor der Ankündigung haben wir jeden Tag nur unsere Finger gezählt," sagte er CNN in seinem Büro im Stadtteil Causeway Bay und sprach dabei über den Geschäftsrückgang. "Aber jetzt bekommen wir Anrufe. Die Dinge verbessern sich."
Fragen zur Nachhaltigkeit der Marktgewinne
Die Hongkonger und chinesischen Märkte sind im Aufwind. Aber ob dieser Aufschwung anhält und ob die Vorteile der Stimuli über die Aktieninvestoren hinaus in die echte Wirtschaft gelangen, die von einer potenziellen deflationären Spirale betroffen ist und Gefahr läuft, ihr eigenes Wachstumsziel von 5 % zu verfehlen, hängt von noch nicht ausgesprochenen Maßnahmen ab.
Fokus auf Geldpolitik und Konsumvertrauen
Bisher konzentrierten sich die angekündigten Maßnahmen auf die Geldpolitik, die in der Regel die Entscheidungen der Zentralbanken betrifft, die darauf abzielen, die Kreditkosten zu beeinflussen und die Inflation zu kontrollieren. Peking hat im Wesentlichen große fiskalische Maßnahmen zurückgehalten, die Steuererhöhungen oder andere Maßnahmen zur Beeinflussung der öffentlichen Ausgaben umfassen können.
"Das zentrale Problem scheint ein Mangel an Konsumvertrauen zu sein," schrieben Ökonomen bei Nikko Asset Management in einer Forschungsnotiz. "Was wirklich nötig wäre, ist, dass die Behörden die sprichwörtlichen 'großen Geschütze' auffahren, um mehr fiskalpolitische Maßnahmen zu ergreifen."
Fiskalpolitische Maßnahmen und zukünftige Outlooks
Ray Dalio, Gründer des weltweit größten Hedgefonds Bridgewater Associates, äußerte in einem Social-Media-Post letzte Woche, dass dies Chinas "Whatever it takes"-Moment sein könnte, falls die Führer "wesentlich mehr" als bereits angekündigt umsetzen.
Bereits am Dienstag könnte das nationale Entwicklungsreformkomitee Chinas eine Pressekonferenz abhalten, um ein Maßnahmenpaket zur Ankurbelung der Wirtschaft anzukündigen.
Transparenz und neue Strategien
Ökonomen sind sich einig, dass es unter den Ökonomen Diskussionen gibt, was Peking genau tun muss. Klar ist jedoch, dass die Führung nach Jahren der Verzögerung nun entschlossen zu handeln scheint. Bei einer seltenen gemeinsamen Pressekonferenz am 24. September erklärten führende Finanzbeamte Chinas, dass mehr Klarheit über zukünftige Maßnahmen geschaffen werden soll.
Die Pressekonferenz war ein Zeichen für einen bedeutenden Politikwechsel, und Pan Gongsheng, Gouverneur der People's Bank of China, kündigte unter anderem Zinssenkungen und reduzierte Reserven für Banken an.
Finanzielle Anreize und Unterstützung
Die Bank HSBC erwartet von Peking, dass es fiskalische Ausgaben in Höhe von einer Billion Yuan (142 Milliarden Dollar) für Konsumprodukte oder große Bauprojekte ankündigt, die direkt die Wirtschaft ankurbeln sollen. Eine weitere Billion Yuan könnte zur Rekapitalisierung von Banken oder zur Unterstützung verschuldeter Kommunalregierungen verwendet werden.
Zusätzlich plant China die Ausgabe von speziellen Staatsanleihen in Höhe von etwa 2 Billionen Yuan (284 Milliarden Dollar) später im Jahr, um neue fiskalische Stimuli zu setzen.
Fazit: Ein Weg in die Zukunft
Analysten betonen, dass bedeutende Stimuli die Herausforderungen im Immobilienmarkt angehen müssen. "Der Kurswechsel ist ernst zu nehmen und hat bereits zu einem ermutigenden Anstieg der chinesischen Aktien geführt," erklärte Chi Lo von BNP Paribas Asset Management. "Dennoch braucht es Überzeugung für eine nachhaltige Erholung der chinesischen Wirtschaft und der Märkte."
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