Trumps Zölle könnten Europa inflationstechnisch großartig machen
Präsident Donald Trump mag sich eine neue, „America First“-Welt wünschen, doch im Wettlauf um die Kontrolle der Inflation könnte die USA tatsächlich am Ende stehen. Dies liegt daran, dass Trumps geplante Zollanhebungen voraussichtlich die Preise im Inland erhöhen, während sie gleichzeitig die Inflation in Europa senken könnten.
Gründe für den Anstieg der Inflation in den USA
Die Ursachen dafür sind vielfältig und reichen von einem möglichen Anstieg günstiger chinesischer Exporte nach Europa bis hin zum jüngsten Anstieg des Euro-Wertes. Neben den finanziellen Vorteilen für die Verbraucher wird eine niedrigere Inflation den europäischen Politikern Spielraum geben, um die Zinssätze zu senken, falls die Wirtschaft Unterstützung benötigt. Im Gegensatz dazu könnte es den USA schwerfallen, die Kreditkosten zu senken, sollte die größte Volkswirtschaft der Welt einen Schub benötigen.
Die ökonomischen Auswirkungen von Trumps Zöllen
Dies ist nur ein Beispiel dafür, wie Trump Europa zu stärken versucht, wie es die Ökonomen von Nomura in einer aktuellen Studie formulierten. Auch einflussreiche Prognostiker des Internationalen Währungsfonds sehen in Trumps Zöllen eine Wahrscheinlichkeit für steigende Inflation in den USA, wie sie in ihrem neuesten Ausblicksbericht schreiben.
Der Hauptgrund für die zu erwartenden Preissteigerungen in den USA durch die höheren Zölle ist, dass Zölle auf Importe eine Steuer sind, egal ob es sich um Fertigwaren oder Teile handelt. Bereits jetzt gibt es Anzeichen, dass einige Unternehmen die Zollkosten an die amerikanischen Verbraucher weitergeben wollen. So erklärte der Adidas-CEO in dieser Woche, dass die Kostensteigerungen durch höhere Zölle „letztendlich zu Preiserhöhungen“ in den USA führen werden.
Ein Blick auf die wirtschaftlichen Folgen der Zölle
Die Auswirkungen der US-Zölle, die 2018 während Trumps erster Amtszeit eingeführt wurden, deuten darauf hin, dass eine Inflationssteigerung bevorsteht. Eine Studie aus dem Jahr 2019, die von Mary Amiti von der Federal Reserve Bank of New York mitverfasst wurde, ergab eine „vollständige Weitergabe“ dieser Zölle in die inländischen Preise importierter Waren.
Sogar nicht-zollpflichtige Unternehmen könnten ihre Preise erhöhen. „Inländische Produzenten erhöhen ihre Preise, wenn ihre ausländischen Wettbewerber gezwungen sind, ihre Preise aufgrund höherer Zölle zu erhöhen“, schrieben Amiti und ihre Mitautoren.
Reaktionen in Europa und der Rest der Welt
Ökonomen sind sich einig, dass Trumps Zölle aller Wahrscheinlichkeit nach die Inflation in der EU in diesem Jahr und im nächsten auf vier Arten bremsen werden.
Der Einfluss Chinas
Eine dieser Möglichkeiten ist das, was Christine Lagarde, Präsidentin der Europäischen Zentralbank, als wahrscheinliche Bestrebungen Chinas beschrieben hat, seine Exporte möglicherweise nach Europa umzuleiten. „Das würde einen dämpfenden Einfluss auf die Preise haben“, sagte sie kürzlich in einem Interview beim Washington Post Live. Mehr Waren auf dem Markt bedeuten mehr Wettbewerb, was zu niedrigeren Preisen für Verbraucher führt.
Jack Allen-Reynolds, Senior Economist bei Capital Economics, erklärte in einer Notiz im April: „Zunehmender Wettbewerb durch günstige chinesische Importe könnte die Warenpreise drücken… Und da China gegenwärtig mit viel höheren Zöllen konfrontiert ist, als wir erwartet hatten, könnten die Exporteure ihre Preise weiter senken, um Waren abzusetzen, die eigentlich in die USA hätten geschickt werden sollen.“
Die globale Auswirkung von Trumps Politik
Trump’s schwankende Politik hat auch zu einem Rückgang des Interesses der Investoren an US-Vermögenswerten – einschließlich des Dollars – geführt. Im Gegensatz dazu hat der Euro seit dem 2. April an Wert gewonnen, als Trump die Zölle von 10 % auf nahezu alle Länder sowie noch höhere Abgaben auf Produkte aus etwa 60 Nationen und Handelsblöcken, einschließlich der EU, ankündigte.
Der Euro hat gegenüber den Währungen der wichtigsten Handelspartner der Eurozone um mehr als 3 % gewonnen und nähert sich dem Rekordhoch vom 22. April. Eine stärkere Währung macht Importe günstiger, was in der Regel zu mehr Waren, höherem Wettbewerb und damit zu niedrigeren Preisen auf dem Markt führt.
Vorbereitungen auf die Auswirkungen
In der Zwischenzeit haben die Erwartungen an einen Rückgang der globalen Wirtschaft durch Trumps Zölle die Rohstoffpreise seit dem 2. April gesenkt, da Händler mit einer geringeren Nachfrage nach Brennstoffen rechnen. Die Ölpreise sind nach seinen Zollankündigungen stark gefallen. Brentöl, der globale Benchmark, hat seitdem 17 % an Wert verloren.
Die Preise für Erdgas sind ebenfalls gesunken und haben in Europa stärker abgenommen als in den USA. Dies könnte sich noch verschärfen, basierend auf den Prognosen der Weltbank, die in dieser Woche veröffentlicht wurden. Diese gehen davon aus, dass die Preise für Erdgas in den USA insgesamt 2025 stark ansteigen werden, während die europäischen Preise in diesem Jahr nur moderat ansteigen und im nächsten Jahr sogar fallen sollen.
Die Erwartungen an ein schwächeres Wirtschaftswachstum haben auch einen weiteren, breiteren Einfluss. Zusammen mit extremer Unsicherheit über die Richtung der Handelspolitik hemmen sie die Ausgaben der Unternehmen und beeinträchtigen das Vertrauen der Verbraucher in Europa. Das ist der vierte Faktor, der die Preise bremst. Ökonomen prognostizieren, dass die Verbraucher letztendlich weniger ausgeben werden.
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