US-Aktien fallen erneut, Realität kehrt an die Wall Street zurück

Die US-Börse hat nach ihrem drittbesten Tag in der modernen Geschichte wieder die Realität eingeholt: Obwohl Präsident Donald Trump die meisten seiner „gegenseitigen“ Zölle vorübergehend ausgesetzt hat, haben seine anderen massiven Importsteuern bereits erheblichen Schaden angerichtet, und die Wirtschaft wird sich nicht ohne Weiteres von den Folgen erholen.

Aktuelle Marktbewegungen

Nachdem der Dow Jones am Mittwoch fast 3.000 Punkte gestiegen war, fiel er am Donnerstagmorgen um mehr als 900 Punkte oder 2,25 %. Der S&P 500 sank um 2,6 % und der Nasdaq Composite verlor 3,1 %. Der S&P 500 erlebte seinen besten Tag seit 2008, während der Nasdaq am Mittwoch die zweitgrößten Tagesgewinne in seiner Geschichte verzeichnete.

Reaktionen auf Zollpausen

Händler waren begeistert, dass Trump seine sogenannten gegenseitigen Zölle, die in Wirklichkeit nicht wirklich gegenseitig sind, für 90 Tage vorübergehend aussetzte. Diese Zölle belasteten zahlreiche Länder mit hohen Abgaben von 11 % bis 50 %.

Die Aktienfutures reagierten am Donnerstag ebenfalls positiv auf die Ankündigung der Europäischen Union, ihre erwiderten Zölle auf die USA vorübergehend auszusetzen, in der Hoffnung auf einen verhandelten Handelsvertrag nach Trumps Kurswechsel. Trump und Finanzminister Scott Bessent erklärten, dass mehr als 70 Länder bereit sind, Handelsabkommen mit den Vereinigten Staaten auszuhandeln, um von den Zöllen entlastet zu werden, und die Trump-Administration möchte Zeit für diese Verhandlungen schaffen.

Wirtschaftliche Einblicke und Prognosen

Trotz Trumps Kurswechsel bleibt die Realität jedoch deutlich: Ökonomen sind sich einig, dass der wirtschaftliche Schaden bereits verursacht ist, und viele sagen eine US- sowie globale Rezession voraus. Die Aktienkurse sind nach wie vor deutlich unter den Werten, die vor Trumps Ankündigung seiner „Befreiungstag“-Zölle herrschten, und die großen Verluste am Aktienmarkt, bestehende Zölle und die hohe Unsicherheit über die US-Handelspolitik sind den Experten zufolge ausreichend, um die Wirtschaft zu belasten.

Der universelle 10%-Zoll, der am Samstag in Kraft trat, bleibt bestehen, ebenso wie die 25%-Zölle auf Autoimporte, Stahl und Aluminium sowie 25%-Zölle auf einige Waren aus Kanada und Mexiko. Trump hat zudem angekündigt, zusätzliche Zölle auf Pharmazeutika, Holz, Halbleiter und Kupfer einzuführen.

Marktanalyse und Einfluss

Goldman Sachs sagte am Mittwoch nach Trumps teilweisem Entgegenkommen, die Wahrscheinlichkeit einer Rezession in den USA sei noch ein Glücksspiel. JPMorgan erklärte am Mittwochabend, dass man seine Rezessionsprognosen nicht ändern werde und immer noch eine 60%ige Wahrscheinlichkeit für eine US- und globale Rezession sieht, selbst nach Trumps „positiver“ Entscheidung, seiner „drakonischen“ länderspezifischen Zölle abzuschwören.

„Mein Gefühl ist, dass die (US-)Wirtschaft wahrscheinlich in eine Rezession fallen wird, angesichts des Niveaus der gleichzeitigen Schocks, die sie absorbiert hat“, erklärte Joe Brusuelas, Chefökonom der Beratungsfirma RSM, CNN. „All dies verschiebt lediglich vorübergehend, was wahrscheinlich eine Reihe von strafenden Importsteuern auf US-Handelsverbündete sein wird.“

Entwicklung der Inflation und Zinsen

Neue Daten vom Donnerstag zeigten, dass die Inflation in den USA im März stark zurückgegangen ist. Obwohl dies normalerweise für Anleger erfreuliche Nachrichten sind, konzentriert sich die Aufmerksamkeit an der Wall Street fest auf Zölle und die Perspektiven der Wirtschaft in Zukunft.

„Die [Daten vom Donnerstag] betreffen den März, der rückblickend ist und dem Markt nicht viel darüber sagt, wie die jüngsten Zölle, auch wenn viele davon pausiert wurden, die Verbraucherpreise beeinflussen“, sagte Skyler Weinand, Chief Investment Officer bei Regan Capital.

Handelskrieg mit China

Währenddessen geht Trump mit seinem besorgniserregenden Handelskrieg gegen China nicht von der Welle zurück — im Gegenteil, die Situation verschärft sich. Trump erhöhte seine Zölle auf chinesische Importe am Mittwoch auf 125 %; am Donnerstag traten die Vergeltungszölle Chinas von 84 % auf US-Importe in Kraft.

China erklärt, dass es bereit bleibt, mit den Vereinigten Staaten zu verhandeln, doch ein Sprecher des chinesischen Handelsministeriums betonte am Donnerstag erneut, dass China nicht nachgeben werde, wenn Trump den Handelskrieg weiter eskaliert.

„Die Tür zu Gesprächen steht offen, aber der Dialog muss auf der Grundlage von Gegenseitigkeit und Gleichheit geführt werden“, sagte der Sprecher. „Wir hoffen, dass die USA China entgegenkommen und an einer Lösung der Differenzen durch Dialog und Konsultation arbeiten.“

„Wenn die USA eine Konfrontation wählen, wird China in gleicher Weise reagieren. Druck, Drohungen und Erpressung sind nicht die richtigen Wege, um mit China umzugehen“, fügte der Sprecher hinzu.

Marktdruck und Investorenstimmung

Einige Milliardäre, die Trump gedrängt hatten, von seinen strengen Zöllen abzusehen, waren erfreut, dass der Präsident auf die Bremse trat.

„Es gibt bessere und schlechtere Wege, unsere Probleme mit unhaltbaren Schulden und Ungleichgewichten zu lösen, und Präsident Trumps Entscheidung, sich von einem schlimmeren Weg zurückzuziehen und zu verhandeln, wie man mit diesen Ungleichgewichten umgeht, ist ein viel besserer Weg“, erklärte der Milliardär und Investor Ray Dalio in einem Beitrag auf X am Mittwochabend und fügte hinzu: „Ich hoffe… er wird das Gleiche auch mit den Chinesen tun.“

Doch Anzeichen von Stress in den Märkten sind über Aktien hinaus sichtbar. Der Anleihemarkt, der alarmierend schnell verkauft wurde – die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihe stieg am Mittwoch über 4,5 % von unter 4 % zu Beginn der Woche – kühlte am Donnerstag etwas ab. Die Renditen steigen, wenn die Anleihepreise fallen.

Die 10-jährige Rendite blieb jedoch am Donnerstagmorgen über 4,3 %. Das ist kein genaues Zeichen von Vertrauen.

„Anleihen signalisieren, dass die Pause signifikant ist, doch grundlegend hat sich nicht viel geändert“, erklärten ING-Analysten in einer Mitteilung an die Investoren am Donnerstag. „Die Märkte werden sich an diese Episoden mit weitreichenden Marktschwankungen nicht leicht erinnern.“

Ölpreise und Devisenmarkt

Die Ölpreise blieben ebenfalls unter Druck. US-Öl fiel am Donnerstag erneut auf etwa 60 Dollar pro Barrel, nahe dem Niveau von April 2021. Die Preise hatten am Mittwoch dramatisch unter 57 Dollar pro Barrel gefallen, bevor sie sich erholten. Brent-Rohöl, der globale Benchmark, fiel ebenfalls um 3,3 % auf etwa 63 Dollar pro Barrel.

Der US-Dollar-Index, der die Stärke des Dollars gegenüber sechs ausländischen Währungen misst, fiel am Donnerstagmorgen um 1,2 % und erreichte damit den niedrigsten Stand seit Anfang Oktober. Der Dollar hat in diesem Jahr allgemein geschwächt, was auf die Bedenken der Anleger über die Gesundheit und Stabilität der US-Wirtschaft hinweist.

Globale Marktentwicklung

Trotzdem erholten sich die globalen Märkte am Donnerstag deutlich. Der nationale Nikkei 225-Index in Japan schloss über 9 % höher, während der Kospi-Index in Südkorea um 6,6 % zulegte. Der Hang-Seng-Index in Hongkong stieg um 2,1 %. Der Taiex in Taiwan legte um 9,3 % zu. In Australien schloss der ASX 200 um 4,5 % höher.

Die europäischen Aktien stiegen ebenfalls stark, nachdem die Präsidentin der Europäischen Kommission, Ursula von der Leyen, die vergeltenden Zölle pausierte und Trumps Entscheidung, seine „gegenseitigen“ Zölle auszusetzen, begrüßte.

„Es ist ein wichtiger Schritt zur Stabilisierung der globalen Wirtschaft“, sagte sie am Donnerstag in einer Erklärung. „Klare, vorhersehbare Bedingungen sind entscheidend für den Handel und die Funktionsweise der Lieferketten.“

Der europäische Referenzindex STOXX 600 war am Donnerstag um 4,8 % gestiegen. Der französische CAC-Index legte um 5,2 % zu und auch der DAX in Deutschland sprang um 5,2 % an, während der FTSE 100-Index in London um 4,3 % stieg.

Bericht von CNNs Nectar Gan und Christian Edwards.