Amerikas handelspartnere har et mektig våpen i handelskrigen
Amerikas handelspartnere har et mektig våpen i handelskrigen
I løpet av de siste dagene har en kommentar fra den japanske finansminister Katsunobu Kato forårsaket en oppsving. Han visste at Japan, som den største eieren av amerikanske statlige obligasjoner i handelsforhandlingene med Washington, vurderer muligheten til å selge disse obligasjonene. Denne trusselen ble betraktet som et slags ultimate økonomiske våpen i sammenheng med kollektive forhandlinger. Høyt
reaksjon av Japan på hans egne trusler
Noen dager senere rodde Kato tilbake og gjorde det klart at Japan "ikke vurderte salget av amerikanske statlige obligasjoner som et middel i forhandlinger med USA." Sannsynligheten for at Japan faktisk vil ta dette drastiske skrittet er estimert til å være lav. Eksperter ser salg av amerikanske statlige obligasjoner som et ekstremt trinn som sannsynligvis vil ha negative konsekvenser for Japan selv. Likevel avslører denne midlertidige trusselen en ubehagelig sannhet: USA avhenger sterkt av andre land som andre land er deres
"Hvis en av de mest pålitelige kjøperne av statsobligasjoner ikke lenger er aktiv i markedet, vil sjokkbølgene sende de globale finansmarkedene," sa Ernie Tedeschi, direktør for budsjettlaboratoriet til Yale University og seniorøkonom i Biden Administration.
reaksjonene fra andre kreditorer
Washington er ikke bare avhengige av Japan. Kina har pålagt tollsatser på minst 145 % på de fleste varer, men er fortsatt USAs nest største utenlandske kreditor med gjeld på 784 milliarder dollar (fra februar). Med 10%skikker har Storbritannia også en viktig rolle som den tredje største kreditor med 750 milliarder dollar i amerikanske statlige obligasjoner. Canada, som den femte største eieren av amerikanske statlige obligasjoner, står også overfor andre handelsbegrensninger hvis den ikke blir med i USA som en 51. stat.
Salg av amerikansk gjeld, spesielt i form av et godt kjøp, ville gi risikoen for verdensomspennende markeder og sine egne for disse nasjonene.
Risikoen for gjeldsavfall
Et slikt trinn vil også sette sine egne investeringer i fare og bankene og innbyggerne. Valutaene i disse landene kan sterkt få verdi, noe som vil gjøre eksporten av varene deres vanskeligere. "Truer med å selge en eiendel som du oppbevarer i store mengder kan skade Japan selv," skrev Win Thin, global markedsstrateg hos Brown Brothers Harriman, i en melding til kundene. Denne typen trussel er "alltid et dobbeltkantet sverd."
Mauricio Obstfelds mening, senior stipendiat ved Peterson Institute for International Economics, Kommentarene fra Japan er på samme måte kritiske: Han beskrev det som "veldig forhastet" og "ganske enkelt en dum reaksjon."
Makroøkonomiske implikasjoner av handelstariffer
Obstfeld fortsatte at ingen ønsket å selge en stor mengde statsobligasjoner raskt, da dette ville bety betydelige tap for hele porteføljen (og Japans portefølje er enorm). Dette kan også resultere i massive gjengjeldelsestariffer. Som Obstfeld bemerker, trenger Japan Washington å forsvare seg i den konfliktbelastede Asia-Stillehavsregionen. Det ville være uklart å gjøre noe som kan så tvil om amerikanernes militære støtte.
"Det faktum at amerikanske statsobligasjoner er sentrale i de globale finansmarkedene, gjør det veldig vanskelig å skade USA-uten skade," sa Tedeschi fra Yale.
Et annet viktig poeng er at både teori og data viser at handelstariffer reduserer netto kapitalinnstrømning, forklarte Kent -smetters, professor i forretningsadministrasjon og offentlig politikk ved Wharton School ved University of Pennsylvania. Smetters, som leder Penn Wharton -budsjettmodellen, fant ut at kapital faktisk forlot USA og rosenrenter før Trump kunngjorde sin pause for de så -kallede "gjensidige tollsatsene"."Hvis takstene blir utført, vil det være nødvendig for USA å selge sin fremtidige gjeld ... til lavere priser og høyere avkastning," advarte Smetters. "Flere skattekutt i stedet for å dempe noen av de negative effektene av tollene vil bidra til gjeldsbelastning mens det blir stadig dyrere."
Kommentare (0)