De handelspartners van Amerika hebben een machtig wapen in de handelsoorlog
De handelspartners van Amerika hebben een machtig wapen in de handelsoorlog
In de afgelopen dagen heeft een opmerking van de Japanse minister van Financiën Katsunobu Kato een opschudding veroorzaakt. Hij wist dat Japan, als de grootste eigenaar van Amerikaanse staatsobligaties in de handelsbesprekingen met Washington, de optie beschouwt om deze obligaties te verkopen. Deze dreiging werd beschouwd als een soort ultiem financieel wapen in de context van collectieve onderhandelingen. Loud geassocieerde pers zei Kato:" Het is beschikbaar als een afzonderlijke beslissing. "
reactie van Japan op zijn eigen bedreigingen
Een paar dagen later roeide Kato terug en maakte duidelijk dat Japan "de verkoop van Amerikaanse staatsobligaties niet overwoog als een middel in onderhandelingen met de VS." De kans dat Japan deze drastische stap daadwerkelijk zal zetten, wordt geschat op laag. Experts zien de verkoop van Amerikaanse staatsobligaties als een extreme stap die waarschijnlijk negatieve gevolgen zou hebben voor Japan zelf. Desalniettemin onthult deze tijdelijke dreiging een onaangename waarheid: de Verenigde Staten zijn sterk afhankelijk van andere landen dat andere landen hun buy.gevolgen van de handelsoorlogen voor de Amerikaanse economie
Het agressieve handelsbeleid van president Donald Trump zou de Amerikaanse economie aanzienlijk kunnen beschadigen: tarieven kunnen de kapitaalstromen in Amerikaanse faciliteiten verminderen, die de rentetarieven kunnen stimuleren en de waarde van de Amerikaanse dollar kunnen aantasten. Zelfs als een grote schaalverkoop van staatsobligaties onwaarschijnlijk is, overwegen andere landen - waaronder Japans - om verschillende opties te gebruiken.
Japan als de belangrijkste gelovige in de VS
Japan heeft momenteel obligaties ter waarde van $ 1,1 biljoen. Dit geeft Tokyo een zekere invloed als het gaat om het onderhandelen over een handelsovereenkomst met Washington. Een enorme verkoop van de Amerikaanse schulden zou een enorme daling van obligatiekuren kunnen veroorzaken, wat zou resulteren in de rentetarieven zou sterk stijgen. Dit zou het lenen voor Washington duurder maken en investeerders ontel worden.
"Als een van de meest betrouwbare kopers van staatsobligaties niet langer actief is in de markt, zouden de schokgolven de wereldwijde financiële markten sturen", zei Ernie Tedeschi, directeur van het budgetlab van de Yale University en senior econoom in Biden Administration.
De reacties van andere schuldeisers
Washington vertrouwt niet alleen op Japan. China heeft de tarieven van ten minste 145 % opgelegd aan de meeste goederen, maar blijft ook de op een na grootste buitenlandse schuldenaar van Amerika met schulden van $ 784 miljard (vanaf februari). Met een douane van 10%speelt het Verenigd Koninkrijk ook een belangrijke rol als de derde grootste schuldeiser met $ 750 miljard in Amerikaanse staatsobligaties. Canada, als de vijfde grootste eigenaar van Amerikaanse staatsobligaties, wordt ook geconfronteerd met andere handelsbeperkingen als het niet bij de VS komt als een 51e staat.
De verkoop van Amerikaanse schulden, vooral in de vorm van een koopje, zou het risico brengen van wereldwijde markten en hun eigen voor deze naties.
De risico's van schuldenverwijdering
Zo'n stap zou ook hun eigen investeringen in gevaar brengen en die van hun banken en burgers. De valuta's van deze landen kunnen sterk waarde verkrijgen, waardoor de export van hun goederen moeilijker zou worden. "Dreigend om een actief te verkopen dat u in grote hoeveelheden houdt, kan Japan zelf beschadigen", schreef Win Thin, Global Market -strateeg bij Brown Brothers Harriman, in een boodschap aan klanten. Dit type dreiging is "altijd een zwaard met dubbele rand".
De mening van Mauricio Obstfeld, senior fellow bij het Peterson Institute for International Economics, de opmerkingen van Japan zijn evenveel kritisch: hij beschreef het als "zeer overhaast" en "gewoon een domme reactie".
Macro -economische implicaties van handelstarieven
Obstfeld ging door dat niemand snel een groot aantal staatsobligaties wilde verkopen, omdat dit aanzienlijke verliezen zou betekenen voor de hele portefeuille (en de portfolio van Japan is enorm). Dit kan ook leiden tot massale vergeldingstarieven. Zoals Obstfeld opmerkt, moet Japan Washington zich verdedigen in de regio Azië-Pacific in conflict-geladen Azië-Pacific. Het zou onduidelijk zijn om iets te doen dat twijfels zou kunnen zaaien over de militaire steun van de Amerikanen.
"Het feit dat Amerikaanse staatsobligaties centraal staan in de wereldwijde financiële markten, maakt het echt moeilijk om de Verenigde Staten te schaden zonder schade," zei Tedeschi van Yale.
Een ander belangrijk punt is dat zowel theorie als gegevens aantonen dat handelstarieven de netto kapitaalinstroom verminderen, uitgelegd Kent Smetters, professor bedrijfskunde en openbaar beleid aan de Wharton School van de Universiteit van Pennsylvania. Smetters, die het Penn Wharton -budgetmodel leidt, ontdekte dat kapitaal de Verenigde Staten en de rentetarieven daadwerkelijk verliet voordat Trump zijn pauze aankondigde voor de So -called "Mutual Tarieven"."Als de tarieven worden uitgevoerd, is het nodig dat de Verenigde Staten zijn toekomstige schulden verkopen ... tegen lagere prijzen en hoger rendement", waarschuwde Smetters. "Meer belastingverlagingen in plaats van het verminderen van enkele van de negatieve effecten van de tarieven zullen bijdragen aan de schuldbelasting, terwijl deze steeds duurder wordt."
Kommentare (0)