Les partenaires commerciaux américains ont une arme puissante dans la guerre commerciale
Les partenaires commerciaux américains ont une arme puissante dans la guerre commerciale
Au cours des derniers jours, un commentaire du ministre des Finances japonais Katsunobu Kato a fait sensation. Il savait que le Japon, en tant que plus grand propriétaire des obligations d'État américains dans les discussions commerciales avec Washington, envisagez la possibilité de vendre ces obligations. Cette menace était considérée comme une sorte d'arme financière ultime dans le contexte de la négociation collective. Loud Associated Press a dit kato:" Il est disponible comme moyen, mais que nous utilisons la décision ou non.
Réaction du Japon à ses propres menaces
Quelques jours plus tard, Kato a ramené et a clairement indiqué que le Japon "ne considérait pas la vente d'obligations de l'État américain comme moyen de négociations avec les États-Unis". La probabilité que le Japon prenne réellement cette étape drastique est estimée comme faible. Les experts considèrent la vente des obligations de l'État américain comme une étape extrême qui aurait probablement des conséquences négatives pour le Japon lui-même. Néanmoins, cette menace temporaire révèle une vérité désagréable: les États-Unis dépend fortement d'autres pays que d'autres pays sont leurLes réactions des autres créanciers
Washington ne compte pas seulement sur le Japon. La Chine a imposé des tarifs d'au moins 145% sur la plupart des marchandises, mais reste également le deuxième plus grand créancier étranger d'Amérique avec des dettes de 784 milliards de dollars (en février). Avec 10% de coutumes, le Royaume-Uni a également un rôle important en tant que troisième créancier le plus grand avec 750 milliards de dollars en obligations d'État américaines. Le Canada, en tant que cinquième propriétaire des obligations d'État américain, fait également face à d'autres restrictions commerciales si elle ne rejoint pas les États-Unis en tant que 51e État.
La vente des dettes américaines, en particulier sous la forme d'une bonne affaire, entraînerait le risque de marchés mondiaux et les leurs pour ces nations.
Les risques d'élimination de la dette
Une telle étape mettrait également en danger leurs propres investissements et ceux de leurs banques et citoyens. Les devises de ces pays pourraient gagner fortement de la valeur, ce qui rendrait l'exportation de leurs biens plus difficile. "La menace de vendre un atout que vous gardez en grande quantité pourrait endommager le Japon lui-même", a écrit Win Thin, stratège du marché mondial chez Brown Brothers Harriman, dans un message aux clients. Ce type de menace est "toujours une épée à double édition".
L'opinion de Mauricio Obstfeld, chercheuse principale au Peterson Institute for International Economics, les commentaires du Japon sont également critiques: il l'a décrit comme "très hâtif" et "simplement une réaction stupide".
Implications macroéconomiques des tarifs commerciaux
Obstfeld a continué que personne ne voulait vendre rapidement une grande quantité d'obligations publiques, car cela signifierait des pertes considérables pour l'ensemble du portefeuille (et le portefeuille japonais est énorme). Cela pourrait également entraîner des tarifs de représailles massives. Comme le note Obstfeld, le Japon Washington doit se défendre dans la région Asie-Pacifique chargée de conflit. Il ne serait pas clair de faire quelque chose qui pourrait semer des doutes sur le soutien militaire des Américains.
"Le fait que les obligations de l'État américain soient au cœur des marchés financiers mondiaux rend vraiment difficile de nuire aux États-Unis sans préjudice", a déclaré Tedeschi de Yale.
Un autre point important est que la théorie et les données montrent que les tarifs commerciaux réduisent les entrées de capitaux nettes, explique Kent Smetters, professeur d'administration des affaires et de politique publique à la Wharton School de l'Université de Pennsylvanie. Smetters, qui dirige le modèle budgétaire de Penn Wharton, a constaté que le capital avait en fait quitté les États-Unis et a augmenté les taux d'intérêt avant que Trump n'annonce sa pause pour les "tarifs mutuels"."Si les tarifs sont effectués, il sera nécessaire pour les États-Unis de vendre ses dettes futures ... à des prix inférieurs et des rendements plus élevés", a averti les Smetters. "Plus de réductions d'impôt au lieu d'atténuer certains des effets négatifs des tarifs contribueront à la charge de la dette alors qu'elle devient de plus en plus coûteuse."
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