Amerikas handelspartnere har et mægtigt våben i handelskrigen
Amerikas handelspartnere har et mægtigt våben i handelskrigen
I de sidste par dage har en kommentar fra den japanske finansminister Katsunobu Kato skabt en opstemning. Han vidste, at Japan, som den største ejer af amerikanske statsobligationer i handelsforhandlingerne med Washington, overvejer muligheden for at sælge disse obligationer. Denne trussel blev betragtet som et slags ultimativt økonomisk våben i forbindelse med kollektiv forhandling. Højt Associated Press sagde kato:" Det er tilgængeligt som et middel, men om vi bruger det eller ikke er en separat er en separat. "
reaktion af Japan på hans egne trusler
Et par dage senere rodede Kato tilbage og gjorde det klart, at Japan "ikke overvejede salget af amerikanske statsobligationer som et middel til forhandlinger med USA." Sandsynligheden for, at Japan faktisk vil tage dette drastiske skridt, anslås til at være lav. Eksperter ser salget af amerikanske statsobligationer som et ekstremt skridt, der sandsynligvis ville have negative konsekvenser for Japan selv. Ikke desto mindre afslører denne midlertidige trussel en ubehagelig sandhed: De Forenede Stater afhænger stærkt af andre lande, at andre lande er deres"Hvis en af de mest pålidelige købere af statsobligationer ikke længere er aktiv på markedet, ville chokbølgerne sende de globale finansielle markeder," sagde Ernie Tedeschi, direktør for budgetlaboratoriet for Yale University og Senior Economist i Biden Administration.
reaktionerne fra andre kreditorer
Washington stoler ikke bare på Japan. Kina har indført toldsatser på mindst 145 % på de fleste varer, men er også stadig Amerikas næststørste udenlandske kreditor med gæld på 784 milliarder dollars (fra februar). Med en told på 10%har Storbritannien også en vigtig rolle som den tredje største kreditor med 750 milliarder dollars i amerikanske statsobligationer. Canada, som den femte største ejer af amerikanske statsobligationer, står også over for andre handelsbegrænsninger, hvis det ikke slutter sig til USA som en 51st stat.
Salget af amerikanske gæld, især i form af en lejlighedskøb, ville bringe risikoen for verdensomspændende markeder og deres egne for disse nationer.
The risks of debt disposal
Et sådant skridt ville også bringe deres egne investeringer i fare og deres bankers og borgeres. Valutaerne i disse lande kunne stærkt få værdi, hvilket ville gøre eksporten af deres varer vanskeligere. "At true med at sælge et aktiv, som du opbevarer i store mængder, kan selv skade Japan," skrev Win Thin, Global Market Strategist hos Brown Brothers Harriman i en meddelelse til kunderne. Denne type trussel er "altid et dobbeltkantet sværd."
Udtalelsen fra Mauricio Obstfeld, Senior Fellow ved Peterson Institute for International Economics, Kommentarerne fra Japan er på samme måde kritiske: han beskrev det som "meget forhastet" og "simpelthen en dum reaktion."
makroøkonomiske implikationer af handelstariffer
Hobstfeld fortsatte, at ingen hurtigt ville sælge en stor mængde statsobligationer, da dette ville betyde betydelige tab for hele porteføljen (og Japans portefølje er enorm). Dette kan også resultere i massive gengældelsesgariffer. Som Obstfeld bemærker, er Japan Washington nødt til at forsvare sig i den konfliktbelastede Asien-Stillehavsområde. Det ville være uklart at gøre noget, der kunne så tvivl om amerikanernes militære støtte.
"Det faktum, at amerikanske statsobligationer er centrale for de globale finansielle markeder, gør det virkelig vanskeligt at skade USA-uden skade," sagde Tedeschi fra Yale.
Et andet vigtigt punkt er, at både teori og data viser, at handelstariffer reducerer nettokapitalindstrømning, forklarede Kent Smetters, professor i forretningsadministration og offentlig politik ved Wharton School på University of Pennsylvania. Smetters, der leder Penn Wharton -budgetmodellen, fandt, at kapital faktisk forlod De Forenede Stater og rose renter, før Trump annoncerede sin pause for de såkaldte "gensidige toldsatser"."Hvis tolden udføres, vil det være nødvendigt for De Forenede Stater at sælge sine fremtidige gæld ... til lavere priser og højere afkast," advarede Smetters. "Flere skattelettelser i stedet for at afbøde nogle af de negative effekter af taksterne vil bidrage til gældsbelastning, mens det bliver stadig dyrere."
Kommentare (0)